国有企业作为我国国民经济的中流砥柱，在关系国计（jì）民生的领域和某些关键性行业中占（zhàn）据着主（zhǔ）导地位，为我国（guó）的（de）经济（jì）建设（shè）做（zuò）出了巨（jù）大的（de）贡献。伴随着经济社（shè）会的发展，我国（guó）的国有企业经历了数次的（de）改革，大部分的国（guó）有企业（yè）都建立起了现代（dài）企业制（zhì）度，提高了经营的效率，但在公司治理（lǐ）方（fāng）面，国有企业仍然（rán）存（cún）在着某（mǒu）些弊端，阻碍（ài）了国有企业的进（jìn）一步发展。

       我国国有企（qǐ）业（yè）公司治理（lǐ）方（fāng）面（miàn）存在的问题，主要体现为国（guó）有企业的代（dài）理问题（tí）、国有企业的内部人控（kòng）制问题、国有（yǒu）企（qǐ）业监事会监督功能（néng）的（de）弱化（huà）、国（guó）有企（qǐ）业（yè）的激励问题等各（gè）个方面。通过对我国国有企业公司治理问题产生的（de）原（yuán）因（yīn）进行探析（xī），问题的根源主要存（cún）在国（guó）有股权一股独大、政企（qǐ）并未（wèi）完全（quán）分开、国（guó）有企业监（jiān）督机（jī）制（zhì）不完善、国有企业原（yuán）有治理模式的惯（guàn）性效应等各个方（fāng）面。目前，国家在推动国（guó）有（yǒu）企业的混合（hé）所（suǒ）有制改革，通过股权的多元化，为解决国有企（qǐ）业公司治理中的问题提供了契机。

一、股权多元化（huà）与国有企业公司治理的关（guān）系分析（xī）

（一）股（gǔ）权多元化可以破除当前国有企（qǐ）业“一股独大”的困局

       国有企业（yè）“一股独大”的根源（yuán）在于我（wǒ）国国有企业的产权制度，过于强（qiáng）调国有股权的绝（jué）对控股。因此（cǐ），对国（guó）有（yǒu）企业进行（háng）股（gǔ）权多元化改革，成为解决国有企业特别是国有独资企业“一股独大”困境的一条有（yǒu）效途径。股（gǔ）权多元（yuán）化，主要表现（xiàn）为股权主（zhǔ）体（tǐ）的多元化和股权（quán）结构的合理化。对（duì）于（yú）国有企业股（gǔ）权主（zhǔ）体的多（duō）元化，应当考虑引入（rù）战略投资（zī）者、公募基金、私募基金、其他非国有法人（rén）、企业职工、其他个人投资者等，通过直（zhí）接引入不同性质的（de）股东，改变国（guó）有企业（yè）单一国有股东的现（xiàn）状。对于国有企（qǐ）业股权结构的合理化，应当考虑在引入（rù）不（bú）用性质的股东之后，合理降低国有股（gǔ）东的股（gǔ）权比例（lì），对（duì）不属于关乎国（guó）家（jiā）战略安（ān）全（quán）领域（yù）的国有（yǒu）企（qǐ）业（yè），可以考虑由（yóu）国有（yǒu）资本绝对控股改（gǎi）革为国有资（zī）本相对控股，甚至是国（guó）有资本参股，使国有企业的股权结（jié）构趋（qū）于更加合（hé）理。让国有（yǒu）企业的董事会、监事会更具（jù）开（kāi）放性、多元性、包容性，从而（ér）使董事会、监（jiān）事会成为一（yī）池活水，通（tōng）过公（gōng）司（sī）的董事会（huì）和监事会的集体（tǐ）决策机（jī）制，这既能充（chōng）分发（fā）挥非（fēi）国（guó）有资本的（de）创造力和对国有企业（yè）内部人（rén）的监督作用，也能（néng）让公司决策更加科学、可行，使国（guó）有企业各股东之间的（de）权力相互（hù）制衡，减少国有企业（yè）内部（bù）人控制。

（二）股权（quán）多元化可以促进国有企业（yè）的法人治（zhì）理结构从“政府主导型”向“市（shì）场主导（dǎo）型”转变

       根（gēn）据（jù）我（wǒ）国现行的《企业（yè）国有资产法》，国有企业董（dǒng）事会、监事会（huì）成（chéng）员（yuán）的人选都要通过各级的国资委任命或者提名，由此可以看（kàn）出当前我国国有（yǒu）企业的法人治理结构依然存在着浓重（chóng）的行（háng）政主导的色彩。很（hěn）容（róng）易导致行（háng）政力量直接干预国有企业的法人治（zhì）理结构，使国（guó）有企（qǐ）业（yè）缺乏在市（shì）场竞争条件下独立运营（yíng）的治理环境。要改善国（guó）有企业（yè）的（de）公司治理结构，就应当改变当前存在的“政府指导型（xíng）”模式，达到以市（shì）场化要（yào）求为（wéi）指导，而（ér）股权多（duō）元化正是实现这一目标的有效途径（jìng）。这种作（zuò）用主要体现在以下（xià）两个方面：第一，股（gǔ）权多元化能使（shǐ）国（guó）有企业高级管理人员的产生方（fāng）式走向（xiàng）市场化。由于非国有（yǒu）股东的存在（zài），实现股权多（duō）元化后的国（guó）有企业（yè）的董（dǒng）事、监事和（hé）其他高级管理人（rén）员的组（zǔ）成也将会呈现多（duō）元化的（de）格局。由于不同性质的（de）股东有（yǒu）着不（bú）同的利（lì）益诉求，职业（yè）经理人自（zì）然（rán）就（jiù）成为平衡各方股东利益的有效纽带。职业经理（lǐ）人制度将会逐渐成为国（guó）有企业高（gāo）级管（guǎn）理（lǐ）人员的（de）主要（yào）产生方式，通（tōng）过市（shì）场化的（de）选拔，能者上，不能（néng）者下，实现国有企业高级管理人员的市场化流动（dòng），国有（yǒu）企（qǐ）业（yè）在（zài）这方面原（yuán）有的（de）“政府指导（dǎo）”的烙印将会慢慢被消除。第二，股权多元化能使国有（yǒu）企业的（de）议事机制走向市（shì）场（chǎng）化。对企（qǐ）业的重大事（shì）项进行集（jí）体决策是现代企业制度的应（yīng）有（yǒu）之义，而在以往，国（guó）有企业身上（shàng）背负着沉重的行（háng）政性负担，导（dǎo）致在生产（chǎn）经营过程中，国有企业（yè）受到的（de）行（háng）政干（gàn）预（yù）也比较多。有些重大决策事（shì）项虽然通（tōng）过了董事会、经（jīng）理层的集体表决，但实际上（shàng）这些重大决策事（shì）项常常是执（zhí）行政府的（de）意志，集体表决只（zhī）是走过场的形式而已。多元化的股（gǔ）东组成，使政府的行政（zhèng）性指（zhǐ）令（lìng）在国有（yǒu）企业里面失（shī）去了生（shēng）存的土壤，国有企（qǐ）业在对（duì）生产经营重大（dà）事项进行讨（tǎo）论的时候，就必须征得所（suǒ）有股东的大多（duō）数（shù）同意。对重大（dà）事项的决（jué）策就必须（xū）按照《公司法》和（hé）企业章（zhāng）程的规定进行集体表（biǎo）决，这才是（shì）符（fú）合市场化发（fā）展（zhǎn）的公司议事（shì）机制。

（三）股权多元化可以完善对国有企业（yè）公司治理的监督机制

      （1）能增强（qiáng）股东间的相互（hù）监督。在以往单一（yī）国有股东的期间，国（guó）有独资企业常（cháng）常会遇（yù）到产权（quán）主体虚置的问题。通过引入不同性质的股（gǔ）东（dōng）之后，使股东之间发生“鲶鱼效（xiào）应（yīng）”的作用，各股东（dōng）的职权与责任（rèn）更加明确，有利于加强股东之间的相互监督（dū），解决国有产权所有者主体虚（xū）置的问题（tí）。

       （2）能完（wán）善独立（lì）董事制度，发挥独立董事（shì）的监督（dū）作用。在国有企业（yè）引（yǐn）入（rù）不（bú）同（tóng）性质的股东后，中小股东（dōng）便拥有了（le）提（tí）名和选举独立董事（shì）的（de）权利。中（zhōng）小股东（dōng）运用手中的投票权，通过提名和选举独立董事，有利于使国有企业（yè）的董事会在组成上将趋向于（yú）合理化（huà），加（jiā）强（qiáng）独立（lì）董（dǒng）事对公司董事会（huì）的运作、公司的重大关联交易等的监督作（zuò）用，切实保护国有企业中小股东的合法权益。

       （3）能更（gèng）加充分地（dì）发（fā）挥国有企（qǐ）业监事会的监督职能。股权多元（yuán）化后的国有企业，其监事（shì）会（huì）的成员在组成上也将必然会呈现出多元化（huà）的格局（jú）。来自不（bú）同性质（zhì）股东提名的监事，代表的是不同股东的利（lì）益（yì），有着不（bú）同的利益（yì）诉求，在行使监事职权（quán）的过程中将会更加的尽职尽责。

（四）股权多元化（huà）可以促进国（guó）有企业的经营业绩的提高

       依笔者之见，股（gǔ）权多元化能提高国有企业的经营（yíng）业（yè）绩，主要是通过（guò）以下三（sān）个方面（miàn）的作用：一是（shì），股权多元化能增强行（háng）业的竞争性，促进国（guó）有企业经营业绩的提升。对（duì）于竞争（zhēng）性行（háng）业的国有企业，国有资本可（kě）考虑进行相对控股甚至退出（chū）控股地位（wèi），通过（guò）引入民营资本、战略投资者等股东，通（tōng）过这些股东带来（lái）更多竞争（zhēng）的理念和经（jīng）验，使国有企业更多地参（cān）与到行业竞争中（zhōng）去，接受行业竞（jìng）争的洗礼（lǐ），增强行业的竞争性（xìng），从而（ér）使国有（yǒu）企业在竞争中不断提升（shēng）经营业绩。二（èr）是，打破了国有企业在经营管理上（shàng）原有的行政（zhèng）化模（mó）式，引入了（le）更多市场化的模式。不同性质的股东（dōng）进入到国（guó）有企业之后（hòu），能够给国有企业注入更多创新（xīn）的（de）活力和动力，通过不断创新经营管理模（mó）式（shì），提高国有企业（yè）的（de）经营管理水（shuǐ）平，使国有企业从粗放（fàng）式增长向集约式增（zēng）长转变，增强国有（yǒu）企业的市场（chǎng）竞（jìng）争力（lì），从而实现经（jīng）营业绩的（de）提（tí）升。

二、国有企业（yè）实现股权多元化的途径

（一）引进（jìn）战（zhàn）略投资（zī）者（zhě），实（shí）现股（gǔ）权多元化

       引进（jìn）战略投资者，是当（dāng）前新一轮国企改（gǎi）革的（de）重要内容。国有企业在引进战略投资者的时（shí）候，应着（zhe）重（chóng）做好以下三个方面：

      （1）选择合适（shì）的引进方式。引进（jìn）战略投资（zī）者（zhě）的方式（shì）主要包括有兼并、收购、增资扩股、合（hé）资（zī）合作等多种（zhǒng）方式。国有企业在（zài）引进战略投（tóu）资（zī）者的（de）时候，应当坚持因企制宜的（de）原则，从自（zì）身的实际（jì）情况出发（fā），选择（zé）与自身经（jīng）营发展相适应的方式（shì）。

      （2）加强对合作对象的甄选。国有（yǒu）企业在选择战略投（tóu）资（zī）者的时候（hòu），应注重（chóng）对合作对象的甄别，防止“合作（zuò）过路客”、“搭便车者”的出现。

      （3）推进内部机制的完善。在（zài）引进（jìn）战略投资者（zhě）之后，国有企（qǐ）业应完善内部管理、利益分配和风险防范与分担等机（jī）制（zhì），防（fáng）止出现（xiàn）只（zhī）做股东、不管经（jīng）营的问题。

（二）允许（xǔ）民营资本进入，实现股权多元化（huà）

       民营资（zī）本作为（wéi）我国国民经济（jì）的重要组成部分，在推（tuī）动（dòng）我国的经（jīng）济发展（zhǎn）过程中起到了（le）重要的积极（jí）作（zuò）用（yòng）。通过引入民营资（zī）本进（jìn）入到国有企业中去，不仅能（néng）使（shǐ）国有企业的股（gǔ）东更加多元化，而且也有（yǒu）利于更进一步完善（shàn）国有企业的公司治理结构。民（mín）营资本要进入国有企业（yè），有很（hěn）多种方式可以选择，民营资本可以根据不同的情（qíng）况，选择（zé）出资入股、收购国有企业股（gǔ）权（quán）、认购国有企业发行的可转债、融资租（zū）赁等多种（zhǒng）形式其中的（de）一种或几（jǐ）种。国有企业在实际操作过程（chéng）中，应当注意以下（xià）三点：   

      （1）国有企业在引（yǐn）入民营资本时，应（yīng）当符合国家（jiā）相（xiàng）关法律法规的要求（qiú），在遵循（xún）市（shì）场规律、尊重双方（fāng）意愿的基（jī）础上（shàng），努力维护各方利（lì）益主体的合法权益。

      （2）允许民营（yíng）资本以多种形式（shì）参（cān）股国有企业。民营资本参与国有企业改制重组（zǔ）时（shí），应（yīng）当允许（xǔ）用货币出资，也可以（yǐ）用（yòng）实物、知识产权、土地使（shǐ）用权以及其（qí）他法律、行政法规允

许的方式（shì）出资。

      （3）在民营（yíng）资本进（jìn）入国有企业的改革过程中（zhōng），要做到合理安（ān）排、稳步推（tuī）进，既要防止国有资产不受损失，又要切（qiē）实（shí）维护企业所有出资人的权益。

（三）完善企业高（gāo）级管理人员的股权（quán）激（jī）励计划，实现股权多元化（huà）

       股权激励是指授予公司（sī）的经（jīng）营者在（zài）一定（dìng）年限内（nèi）和（hé）一定的条件下取得公司一定的股权（quán）的权利的（de）激励方法。通过股权激励计划，国有企业（yè）的高（gāo）级管（guǎn）理人员能成为国有（yǒu）企业的股东（dōng），从而实现国有企业股东的多元化。股权（quán）激励（lì），使（shǐ）国（guó）有企业（yè）经营（yíng）者的（de）利益与公司的长远发（fā）展联系起来，激励公（gōng）司的经营者勤（qín）勉尽责（zé）地（dì）为（wéi）公司的长期发展服务。股权激励计划可以采取股票期（qī）权（quán）、股票（piào）增（zēng）值权、限制性（xìng）股票计划、管（guǎn）理层收购等多种方式（shì）。国有企业在具体实（shí）施时（shí），应当根据自身不（bú）同（tóng）的情况，选择不（bú）同的（de）方式（shì）来实施对企业高级管理（lǐ）人员的股权激励计划（huá）。

（四）推行员工持股计（jì）划（huá），实现股权多元（yuán）化

       推行（háng）员工持股（gǔ）计划（huá），是国有企业（yè）股权多元（yuán）化改（gǎi）革的（de）一个重要方向。员工持股计划能（néng）促（cù）进国有企业建立更加清晰的产权结构，有助（zhù）于（yú）完善国有企业的公司治理结（jié）构，有（yǒu）利于激（jī）发国有企业（yè）员工的工（gōng）作积（jī）极性。员（yuán）工作为（wéi）企业的“内部人”，对（duì）企业的生产、经营情况较（jiào）为熟悉（xī），推（tuī）进（jìn）实施员工持股计划的作用主要体现在以下两个方面：一方（fāng）面，员工作为企业内部信（xìn）息（xī）的知（zhī）情者，比（bǐ）企业的“外（wài）部人（rén）”有（yǒu）着信息不（bú）对（duì）称的（de）优势，可以对公司的治理进行更（gèng）为（wéi）直接、有效的监督，从而帮助（zhù）改善国有企（qǐ）业的公司治理结构；另一方面，可以（yǐ）提高员（yuán）工参与（yǔ）公司治理的积极性（xìng）。