新（xīn）经（jīng）济时（shí）代的到来使得社会环境越来越无法预测，2020年不可控疫情的（de）发（fā）生（shēng）使得企业的生存与发展变得越（yuè）来越艰难，这（zhè）意味着（zhe）未来（lái）将会有大量（liàng）的企（qǐ）业（yè）面对无法逆转的困境。债务重组（zǔ）成为（wéi）这些企业的救命稻草，在这样一个严峻的环境下，我（wǒ）国也（yě）势必要将国家（jiā）参与（yǔ）企业的管理（lǐ）提上日程。因此，深入了（le）解政府（fǔ）在企业债务重（chóng）组（zǔ）中（zhōng）扮演的角色，探讨（tǎo）政府是否能（néng）发挥好其作为企业决策者的作用在如（rú）今（jīn）这样的环境下（xià）显（xiǎn）得格外有必要（yào）。对国有（yǒu）企（qǐ）业债务重组（zǔ）及其债务重组（zǔ）的过程与效果等方（fāng）面进行分（fèn）析，并探（tàn）讨政府对（duì）国企债（zhài）务重（chóng）组的影响。

一、债务（wù）重组的相关理论

（一）债务重组（zǔ）的定义（yì）

       根（gēn）据相关资料给出的定义（yì），债务（wù）重组指（zhǐ）当债务人的企业生产经营（yíng）活动面临困境、企业陷入财务困难（nán）出现（xiàn）现（xiàn）金流运转（zhuǎn）困难（nán）以及其他方面（miàn）可能，导致其无法或（huò）者没有能力按（àn）照（zhào）与债权人的（de）约定（dìng）对相关款（kuǎn）项进行债务偿还（hái）的情（qíng）况，经双方（fāng）当事人协定或者（zhě）法院判决，债权人最终（zhōng）同（tóng）意做出让步并更改债务偿还形式的（de）事项。

（二（èr））债务（wù）重组的（de）必要（yào）性

       随着我国（guó）供给侧结构性改革的（de）推进，社会主（zhǔ）义市场经济渐渐在我国起到主导性作（zuò）用，国家成（chéng）为自（zì）由经济的监（jiān）督者、引导者。市场资金（jīn）收（shōu）紧导致违约债券的（de）数量不（bú）断创下新高，而由于绝大部（bù）分（fèn）违约（yuē）的上市民企缺乏有效的资金弥（mí）补手段，在一定程度上使得破产现象变得普遍。那么企（qǐ）业如何在（zài）破产清算和破（pò）产后债务（wù）重组中做出选择？破产清算对（duì）债（zhài）权人（rén）和债务人的权（quán）益都有不（bú）可避免的损失，而债务重组从（cóng）一（yī）定程（chéng）度上保（bǎo）护了债权（quán）人和（hé）债务人的双方（fāng）利益，能够使（shǐ）濒临危机（jī）的企（qǐ）业（yè）通过此方式走出困境。债（zhài）务重组的必要（yào）性地位无（wú）论是对公司还（hái）是对社（shè）会来说都越来越（yuè）重（chóng）要。

（三）债务重（chóng）组的（de）特点与方式

债务重组的特（tè）点，首先（xiān）债务重组保（bǎo）护了利益相（xiàng）关者的利益（yì）。就债务重组（zǔ）本身而言（yán），重（chóng）组的公司一（yī）般出（chū）现了难以逆转的财（cái）务（wù）困（kùn）境、经营等方面（miàn）的问题，甚至（zhì）有时候这些企业集中（zhōng）在相同的行业，而行（háng）业作（zuò）为企业发展的大环（huán）境（jìng），两者之间有（yǒu）着正相关的关系，债（zhài）务重组在一定程度（dù）上保护了（le）债权（quán）人与债务人的权益。另（lìng）外，债务重组（zǔ）是一项政策性（xìng）比较强的工（gōng）作。我国在债（zhài）务（wù）重组方面有（yǒu）相应的（de）法律法规进行（háng）规范，而新债务重（chóng）组准则更加完备，尽管如（rú）此，债务重组的（de）披露工作还有待完善。

债务重组的方式（shì）根据不同（tóng）情（qíng）况而不同的。不同情况下债务重组（zǔ）的（de）方式选择（zé）相对灵活，并且实（shí）施债务重组不必只是（shì）单一的方式。对于债务重组（zǔ）本身来说，其主要（yào）方（fāng）式包括：用企（qǐ）业的（de）现有资（zī）产去清偿（cháng）企业（yè）本（běn）身所背（bèi）负（fù）的债务、将企业的（de）债务转（zhuǎn）化为资本、通过与债权人协商修改其他债务条件（jiàn）、对债（zhài）务人（rén）的债务（wù）进行合法转移、合理的债务抵消、有（yǒu）效的（de）债务豁（huō）免（miǎn）等（děng）。

（四）债务重组的程序与（yǔ）机制

企业的债务重组（zǔ）需要遵循（xún）一定的程（chéng）序。首先，需要确定债务重（chóng）组的有（yǒu）效（xiào）主体，以及主体的相关重组条（tiáo）件（jiàn）是否真实合格。具体需要（yào）了解的信息从法律方面来说，包括主体的有效资格、法律条（tiáo）件（jiàn）以及待履行（háng）事务等。在确定各方面具（jù）体情（qíng）况（kuàng）的前提下，进（jìn）行债务重（chóng）组方案的（de）确定，分析不同方案债务重组（zǔ）的盈利（lì）能（néng）力、营运能力及发（fā）展潜能等方面，协（xié）调债务人、债权（quán）人等利益相关者的利益。最后，规划好债务重组方案（àn），选择可实（shí）施方（fāng）案进行实施，并（bìng）要处理好债务重组的（de）后续工作。

政府（fǔ）机（jī）制和市场机制（zhì）是债务重组的两（liǎng）种（zhǒng）机制（zhì）。政府机制是指（zhǐ）借助政府的行政力量或者手段进行干预来（lái）指导债务重组（zǔ），也是政（zhèng）策性的（de）债务重组（zǔ）。市场机制是指债（zhài）务人债权人双（shuāng）方通过协商进行债（zhài）务重（chóng）组。目前（qián）市场（chǎng）机制是重组的主流机制，现行的市场经济发挥的作用越来越大，而政府机制逐渐退出（chū）主（zhǔ）流（liú）走向辅导监（jiān）督的方向。

二、国有企业现状及其债务（wù）重组问题

       国（guó）家统（tǒng）计局（jú）官（guān）网公布的数据显示，在（zài） 2014—2018年（nián）这五年间，我国（guó）国有及国有控（kòng）股工业企业资产（chǎn）负债率整体呈平稳缓慢下降的趋（qū）势，维持在 55%~58%之间，整体来看资（zī）产（chǎn）负债（zhài）率较为正（zhèng）常，但（dàn）考虑（lǜ）到仍然存在着较为严重的国有（yǒu）土地估值过高、应（yīng）收账款（kuǎn）存在相对高额的坏账等问题，这些（xiē）因素也使（shǐ）得我（wǒ）国国有及国有控股的企业（yè）的资产负债率整体（tǐ）偏（piān）高（gāo）问（wèn）题依旧不容得忽视。

       对于债务重组问题，我国国（guó）有企业面临的主（zhǔ）要问（wèn）题有（yǒu）：一是财务报表数据不真实。由（yóu）于债务的（de）账（zhàng）面价值一般高于资本的价值，当用（yòng）债务转（zhuǎn）换（huàn）的资（zī）本来清偿（cháng）债（zhài）务时，资本的价值就会被高（gāo）估，导致财务报表（biǎo）的数据不真实（shí）。二是部（bù）分管理者（zhě）的贪污腐败。目前，我国国（guó）有企业监督机制并不完（wán）善，很多时候（hòu）高管（guǎn）利用职位的便利违背企（qǐ）业的利（lì）益，出现一些贪污腐败现象。另外，虽（suī）然国家对于债务重（chóng）组相关规定的法律法规一直处于（yú）完善中，但效果并不是太（tài）乐观，因此以上分析可见政府的参与对于债（zhài）务重（chóng）组企业以及企业的利益相关者来说（shuō）至关重要。

三、政府参与债务（wù）重组（zǔ）的（de）途径——以中国二重的重组（zǔ）为例（lì）

       中（zhōng）国第（dì）二重型机（jī）械集团公司（以下简（jiǎn）称“中国二重”）成（chéng）立（lì）于 1958 年，自 2011 年以来，国内重大装备市场需求急剧下（xià）滑（huá），中国（guó）二重面临（lín）前所未有的（de）困难，2011—2013 年三（sān）年累计亏损 60 多亿（yì）元，濒临资不抵（dǐ）债（zhài）；主业上（shàng）市（shì）公司被暂停上市；资金链（liàn）几乎（hū）断裂，部分供应商断供，债务诉讼和围堵厂门讨债事件频发；职工队（duì）伍（wǔ）信心不足，局部出现不（bú）稳定苗头。摆在（zài）中国二重面前的道（dào）路（lù）除了破产清算（suàn）就是债务重（chóng）组（zǔ），为了各方的利益中国二（èr）重必须走上债务（wù）重组的道路。而此时（shí），政府在债务重组中的（de）作用事半功倍。政府结（jié）合供给侧改（gǎi）革的（de）政策，发挥其无（wú）形的手的作（zuò）用参（cān）与到中国二重的债务重组中，其主（zhǔ）要途径有以下（xià）几方（fāng）面。

（一）尽量（liàng）削（xuē）减企业的（de）债（zhài）务

       中国（guó）二重（chóng）近乎完美地处置其（qí）所负担的各类（lèi）债务（wù），债（zhài）务总额（é）超（chāo）过了 134 亿元人民（mín）币（bì），占全部负债（zhài）的 80%以上，资产负债率一举（jǔ）下降（jiàng）到接近（jìn）正（zhèng）常水平，卸下了沉重的债（zhài）务重担，解（jiě）除了债务（wù）风险的警（jǐng）报（bào），政府在其间对双（shuāng）方进行不（bú）同程度的监督与（yǔ）督促，起到了调节的作用，其缩短协商时间，加快协（xié）商进程（chéng）。

（二）组（zǔ）织债务人进（jìn）行谈判

       在中国二重（chóng）债务重组（zǔ）期间进行的（de）大大小小四十多次会议中（zhōng），政府积极（jí）地组织双方进行谈判，帮助国机集（jí）团与中国（guó）二重进（jìn）行沟通，使得债务重组（zǔ）成功的概率提（tí）高（gāo）。

（三）政府推动

国机集（jí）团（tuán）在出（chū）于对于中（zhōng）国二（èr）重企业（yè）性质，政府支持力度以及各方面的考虑（lǜ），对中国二重的收购兴趣颇大。而另一方面，由于国企背景，政府对于中国二重（chóng）的债务重组大力支持，从刚（gāng）开始重组，政府明确观点，起到看（kàn）不到的手的作用，大力支持二重的重组，带动利益相（xiàng）关者，达到一（yī）个重组平衡（héng）的作（zuò）用。

经过债（zhài）务重（chóng）组，并对企业 内部控制进（jìn）行调整 ，2014—2018 年间中国二重（chóng）的（de）经（jīng）营绩效转（zhuǎn）亏为盈，中（zhōng）国（guó）二重近乎完美地（dì）完成（chéng）了此次的债务（wù）重组，并且站在新的起点上，2014 年以后中（zhōng）国二重的（de）公司绩效明显好转（zhuǎn），业务开始（shǐ）正（zhèng）常运（yùn）营，公（gōng）司的偿债能力，盈利能力等显著（zhe）提升。另（lìng）一方面在（zài）政府的（de）支（zhī）持下，企业内部（bù）进行了整改，推出新的发展理念，国机集团围绕“持续盈利、转型升级、打造（zào）高端重装（zhuāng）平（píng）台”的目（mù）标，着力（lì）推（tuī）进中国（guó）二（èr）重在有质量可持续发（fā）展道路上继续前行。直至今日，中国二重在重大（dà）装备（bèi）行业（yè）也是数一数二（èr）的行业（yè）领头（tóu）军（jun1）。

四、政府参与下（xià）的优势探讨（tǎo）

      中国（guó）二重（chóng）的重组事件对（duì）国内的国有（yǒu）企业上市公司来（lái）说是一个典范，其（qí）在政府的参（cān）与下更是（shì）精准（zhǔn）、高效（xiào）地完成了重组的过程，政府的参（cān）与优势不言（yán）而喻。其一，由于政府（fǔ）涉及面甚广，对于二重的各方面利益相关者来说实（shí）现了多方共赢（yíng），其不仅（jǐn）使当地（dì）的经济稳定，还避免（miǎn）了人员的大量流失。其二（èr），政府正确发挥了市场上（shàng）无形（xíng）的手（shǒu）的（de）功能，保护（hù）了众多债权银行的权益。其三，政府通常（cháng）是权（quán）威的象（xiàng）征，在各种关系中起到（dào）了协（xié）调（diào）的（de）作用，政府具有缓和社会关系（xì）的作用，在进行债（zhài）务重组时如果政府能够介入，那么会有助于社（shè）会资源的整合、降（jiàng）低信（xìn）息的不对等，有利于（yú）债务重组的顺利进行（háng）。

五（wǔ）、国有（yǒu）上市公司成功债（zhài）务重组的启（qǐ）示

（一）加大对企（qǐ）业多元化整合的（de）力度

       对于国企，其身份在其发（fā）展中占有一定（dìng）的优势（shì）：一方面，其国企身（shēn）份（fèn）为自身贷款带（dài）来便利；另一方面，由于（yú）国企（qǐ）身份加上不（bú）正确的领导（dǎo）很容易使得企业逐步走向重组，因（yīn）此对（duì）于（yú）企业要实施多元化的战略要加强管理（lǐ）的力度不能盲目，更不（bú）能松懈，避免国企（qǐ）的大肆举债，为（wéi）了一（yī）时的利（lì）益将企业推上不可逆之路。

（二）解决国有（yǒu）企（qǐ）业债务重组问题的（de）对策

       着力内部建设提升经（jīng）营（yíng）水平。我国（guó）债务重组在一定程度上来说它的的正面作用很大概率难以保持，一方（fāng）面表现在债务人企业仅仅做到（dào）了（le）账（zhàng）面上的债务重组，但并（bìng）未能够在减轻债（zhài）务负担之（zhī）后真正（zhèng）反思自身已经存在导致企（qǐ）业陷（xiàn）入危机的（de）各种问题，因此（cǐ）造成（chéng）负债（zhài）累累的种种原因仍存在（zài）；另一方（fāng）面，企业重组前后它的经营理念（niàn）以及管理方式（shì）尚未能（néng）产生实（shí）质性的提升（shēng），在产品结（jié）构方面也未（wèi）能得到（dào）合理优（yōu）化，企（qǐ）业应对各种风险的能力等方面（miàn）也没能做（zuò）出（chū）相应（yīng）改善。因此，企业具体的做法应该是首（shǒu）先针对自己的（de）弊端进行全（quán）面的整改（gǎi），珍惜（xī）来之（zhī）不易（yì）的债务重组机会，其次全面提高（gāo）经营管理（lǐ）水平，优化自身产品结构，这（zhè）才是债务重组（zǔ）之后（hòu），债务（wù）人及企业应当走的正确的（de）道（dào）路（lù）。

       完善监督机制。中介机（jī）构可以（yǐ）充分接触公司（sī）相关业务（wù）资（zī）料，是因为一（yī）般来说债务（wù）重（chóng）组中非现金资产（chǎn）的估值一般都是聘请资产评（píng）估事务所进行评估（gū），同（tóng）时注册会（huì）计师年（nián）度财务报表审计等业务中也会涉及到债务重组的相关确认。中介机构还能够从专业化角度分析并发现可（kě）能存在的（de）问题。但是（shì）目前而言，我国中介机构（gòu）独立性不够强，甚（shèn）至发现问（wèn）题也无法要求客户改正（zhèng）或者（zhě）在报告中予以客观披露。应进一步（bù）加强我国各种中介机构的相对独（dú）立性（xìng），让中介机构（gòu）更（gèng）好地更正（zhèng）确地发挥它的（de）第三方监管的作用。另外，可以（yǐ）通过对国有企业的规（guī）范（fàn）来增强人民（mín）的信任度，各企业还应定期通过互联（lián）网等多种形式公布（bù）自己（jǐ）的国有资产财务数据。这（zhè）样能（néng）够确保审计工作的顺利展（zhǎn）开，同（tóng）时为债务重（chóng）组提供保障。

       修订和（hé）完善法律法规。完整的法律法规（guī）体系是债务（wù）重组的顺利实行的强有力（lì）的（de）保证，所以（yǐ），我国（guó）的相（xiàng）关政（zhèng）府部门一（yī）方面应加强法制建（jiàn）设，另（lìng）一方面（miàn）应进一步修订和（hé）完善（shàn）法律法（fǎ）规体系。以我国国有企（qǐ）业的现状为基本出发点，分析（xī）债务重组遇到的各项问（wèn）题，借鉴其他国家的相应方法，制定出适（shì）应我（wǒ）国国有企业发展的（de）债务重组（zǔ）法律（lǜ）法（fǎ）规体系（xì），合理（lǐ）规范好债权（quán）人与债务人之间的（de）利益关系，防（fáng）止其相（xiàng）互勾结（jié），损害（hài）国家的正当利益。

（三）对（duì）债务（wù）重组关联（lián）方的建议

1.在债务重组方面（miàn），对于政府的会（huì）计准则负责部门来说应（yīng）该完善有关的会计准则。具（jù）体的措施是，政（zhèng）府方面加强对债务（wù）重组公（gōng）司的（de）各个方面的（de）督促与核（hé）查，完善相关会计（jì）准则，以此种方式可以在某种程度（dù）上保（bǎo）障债务重组（zǔ）在健康（kāng）的重组（zǔ）环境里（lǐ）进（jìn）行（háng）。

2.政府应对商业银行进（jìn）行软约束。银行由（yóu）于（yú）对身份的高度（dù）认可（kě）选择对中国（guó）二重的懈怠，从政府（fǔ）方面来（lái）说，没有监督到位（wèi）是政府需要加强的迫切事件（jiàn）。

3.政府参与的力度应该适（shì）当。面对如（rú）今（jīn）供（gòng）给侧结构性改革的政策，市（shì）场在国家的经济环境中发（fā）挥着越来越重要（yào）的作用，政府的适度参与才能使得（dé）政策更加有效实施。

       从企业角度出发，企业应寻求外（wài）部（bù）的（de）帮助，尤（yóu）其（qí）是政（zhèng）府的帮助。并不是所有的（de）企业进行债务（wù）重组都能取得良好的（de）效（xiào）果，但对于取得政府（fǔ）帮助的企业，其进行债务重组成功的概率会大得多。大数（shù）据显示（shì），那（nà）些善于寻求外部帮（bāng）助的（de）公（gōng）司更易（yì）获得成功的（de）债务重组。债务重组本身是十分灵（líng）活的过程，对于（yú）企业来说合适的债务重组（zǔ）方案也扮（bàn）演着极其重要的（de）角色（sè）。

六、思考政府参（cān）与视角的当代意义（yì）

       成功的债（zhài）务重组（zǔ）对我国企业（yè）有着重要的意（yì）义，对（duì）国有企业来说债务重组的受益者不仅是企业本身（shēn），很多时候更（gèng）有利于（yú）政（zhèng）府、员工以及整个行业。企业的自（zì）我约束机制（zhì）对企（qǐ）业来说有着重要（yào）的作用，这说明企业内（nèi）部的管理模（mó）式相当重要。由于（yú）没有相应的（de）约束机制，中国二重的经营（yíng）在光鲜的外（wài）表下（xià）慢慢陷入了不（bú）逆转的（de）危机。国企的融资（zī）监管大多较不严格，金（jīn）融体制需（xū）配套改革，公司的监管机制在做（zuò）到具（jù）国家监管机制与时俱进的同时，要随着所处行（háng）业与宏观经济状况（kuàng）条件下对每个企业的相应监管做出最适当的调整，以使（shǐ）企业的基（jī）础更加（jiā）稳固。当（dāng）前疫情肆虐，给各行各业的企业都带来了很（hěn）大的经营危机，债（zhài）务（wù）重组的现（xiàn）象屡见不（bú）鲜（xiān），如何在环境变化快速的这个时代带（dài）领企业走正确的道路（lù）变（biàn）得极其重要。企业以及（jí）政府应（yīng）上下一（yī）心渡过难关，政府应（yīng）更（gèng）好地发挥其无形（xíng）的（de）手（shǒu）的（de）作用，在企业面临危机（jī）之时助其一臂之（zhī）力（lì）。