华（huá）润（集团）有限公（gōng）司（以下简称华润（rùn）集团）长期致（zhì）力于开展资本运（yùn）作和专（zhuān）业化整（zhěng）合，自1992年华润创业在香港上市以（yǐ）来（lái），充分发挥资本市场作用，积极提高国有资（zī）本配置（zhì）效率（lǜ），在实践（jiàn）中探索构建了具有华润特色的（de）市值管理（lǐ）体系，不断释放（fàng）整（zhěng）体价值。截至目（mù）前，通过IPO或借壳上市累（lèi）计融资622亿（yì）港元，通过上（shàng）市后（hòu）配售、供股（gǔ）等再融（róng）资方式累计获（huò）取资金709亿港元，有力支持了企业发展。集团除产业（yè）金融板块暂无（wú）控（kòng）股上市公司外，其余5大板块均（jun1）已实现（xiàn）优质资（zī）产上市，下属主要上市公司共计（jì）15家（jiā），其中A股7家、港股（gǔ）8家，资产证（zhèng）券化率（lǜ）达88%，总市（shì）值近11000亿港元，较“十三五（wǔ）”期初增长150%。

 

构建市值管理（lǐ）闭环，打造（zào）华润特色市值管理体系（xì）

 

      落实国资委关于上市公司（sī）提高发展（zhǎn）质量、提升整体价（jià）值的工作要（yào）求（qiú），华润集团构（gòu）建（jiàn）了（le）包（bāo）含价值（zhí）创造、价值传递和价值释放三个关键环节的市值管理体（tǐ）系，形（xíng）成了以业绩增长推动市值提升（shēng）、市（shì）值管理助力持续融资、募集（jí）资金驱（qū）动企业（yè）发展的良性循（xún）环。

 

       以价值创造为起点，提升内涵价值推动市值增长（zhǎng）。价值创造即（jí）在既定战略（luè）下，依（yī）托财（cái）务（wù）资源（yuán）和组织能力，通过（guò）动态调（diào）整资（zī）产配置，实（shí）现一定风险水平下的回报（bào）与增长最优。华润集团通过划分管控界面，推动集（jí）团（tuán）与上市公司在价值创（chuàng）造中（zhōng）发挥各自功能。集团层面聚焦“战略管控”，借助华润6S管理体系、5C价值型财务（wù）管理体系等多元化企业管理工（gōng）具，负责制订发展战略和商业模式、管控资本结构和（hé）业务风险、筹集（jí）财务资源及优（yōu）化资源配（pèi）置、确（què）定业绩（jì）考核指标（biāo）并（bìng）建立激励机制，重点发挥价（jià）值（zhí）创造支持作用。上市公司层（céng）面负责“经营管控”，通过日常（cháng）经营管理，制订业务竞争策略、打造核心竞（jìng）争力、提升运营管理（lǐ）效率（lǜ），重（chóng）点发挥价（jià）值创造主导作用。

 

       以价值（zhí）传（chuán）递为纽带，完善4R管理提（tí）升（shēng）市场估值。价值传递即（jí）在（zài）上市公司成功打造（zào）内涵价值后，通过做好投资者关系（xì）（IR）、分析师关（guān）系（AR）、媒体关（guān）系（MR）和监管机构关系（RR）“4R”管理向资本市场进行充分（fèn）展示，使市（shì）值反映（yìng）公司价值（zhí）。华（huá）润集团（tuán）价值传（chuán）递（dì）工作由集团总部统筹（chóu），上市公司具（jù）体（tǐ）实（shí）施。在投资者和（hé）分析师关系（xì）管理方面，集团总部（bù）负责加强组织保（bǎo）障、建（jiàn）立（lì）评价体系、优（yōu）化工作（zuò）流程；上市公司负（fù）责投资者和分析师关系维护、信披合规、业绩发布（bù）和路演等工（gōng）作。在媒体关系（xì）管理方（fāng）面（miàn），集团（tuán）总部（bù）专设品牌传讯处统筹（chóu）集团及下属上市公司（sī）的媒体公关工作，上市（shì）公司（sī）开展具体的境内外媒体沟通。在监管机构（gòu）关系方面，集团（tuán）总部重点做好重大资本运作项（xiàng）目的沟通协（xié）调（diào），上市公司严格遵（zūn）守各项法律法规和监管要求（qiú），明确“四个敬畏”、坚（jiān）守“四条（tiáo）底（dǐ）线”，确（què）保项目依法合规推（tuī）进（jìn）。

 

       以价值释（shì）放（fàng）为手段（duàn），强化资本（běn）运作（zuò）支持业务（wù）发展。价值释放即灵活采用多种资本（běn）运作方式促进市值向内涵（hán）价值（zhí）回（huí）归，并释放（fàng）价值以助力业务发展。华润结合上市公司情况采用（yòng）不同的资本运作方（fāng）式推动价（jià）值释放。对（duì）于市值大幅高于内涵价值、股价（jià）增长空间不大、集（jí）团持股比例较高的上（shàng）市公司，运用配售、减持等资本运作手段，以较（jiào）低成本（běn）从资本市场获（huò）取财务资（zī）源，增强上市公司竞争力，推（tuī）动业务持续增长。对（duì）于股价长期低迷、市值未（wèi）充分反映企业（yè）内涵价值的上市（shì）公司（sī），综合运用回购、管理（lǐ）层或股东增持等手段释放（fàng）积极（jí）信（xìn）号，提振投（tóu）资者信心，同时（shí）借（jiè）助分拆高估值业务（wù）或剥离非（fēi）核心（xīn）资产（chǎn），使（shǐ）资（zī）本市场更好地认识到高增长业（yè）务（wù）或核心业（yè）务价值，引导公（gōng）司市（shì）值向内涵价（jià）值回归。

 

主动（dòng）作（zuò）为因势利导，实现科技与新兴（xìng）产业资产证券化率大幅提升

 

       华润集团积极响应国家（jiā）科技强国战略，加速推动转型（xíng）创新发展，重点推动（dòng）科技（jì）与创新产业的规模提（tí）升及（jí）业绩改善（shàn），优化（huà）资产（chǎn）配（pèi）置、培育（yù）新兴业（yè）务，通过把握政策和市场机遇，先后于（yú）2020年和2021年（nián）推（tuī）动华润微电子（股票简称：华润微）和华润材料（liào）IPO，使集（jí）团科技与（yǔ）新兴产业板块资（zī）产证券化（huà）率大幅提升至86.3%。

 

华润微（wēi）：把握政（zhèng）策（cè）契机实现价（jià）值释放（fàng）。

 

一是通（tōng）过（guò）股权整合和（hé）业（yè）绩（jì）改善重获上市基础。华润微是中国领先的IDM半导体企业，曾于2004年在香港上市，后（hòu）于2011年私（sī）有（yǒu）化退（tuì）市。退市后华润集团（tuán）积极梳理股权架构，实现了对华润微的100%控（kòng）股，并不断强化管理、提升产品（pǐn）良率、改善（shàn）经（jīng）营业绩（jì）。通过有效并（bìng）购整合、优化业务结构，公司在2018年实现扭（niǔ）亏，达到当时（shí）MOSFET（金（jīn）属-氧化（huà）物半导体场效应晶（jīng）体管）细分市场占（zhàn）有率国内第一，奠定重新上市基础（chǔ）。

 

二是把握政（zhèng）策契机优选（xuǎn）A股（gǔ）科创板上市（shì）。2018年11月，习近平（píng）总书记首（shǒu）次提出设（shè）立科创板并试点注册制，华润微紧抓改（gǎi）革契（qì）机，积极把握A股半导体公司高（gāo）估值、高流动（dòng）性和高（gāo）关注度优势，在同时具（jù）备A股和港股（gǔ）上市条件的情况下（xià）选择冲（chōng）刺科创板，于2020年2月成功IPO。本次上市创下包括成为（wéi）红筹回（huí）A第一股、首家以非人民（mín）币面（miàn）值发（fā）行A股、首家以有限公（gōng）司形（xíng）式上市、首家在科创板实行超额配（pèi）售（绿鞋机（jī）制）等国内（nèi）资本市（shì）场多项“第一”。2021年4月（yuè），华（huá）润（rùn）微进一步（bù）把握股（gǔ）价上涨时机，完成科创板首单红筹定增，对（duì）相关制度（dù）打（dǎ）通起到示范作用。

 

三（sān）是获得资（zī）本（běn）市场（chǎng）高度（dù）认可。华润（rùn）微IPO吸引（yǐn）多（duō）家具有（yǒu）长期投资（zī）意（yì）愿的战略投资（zī）者，累计募资（zī）93亿元，获得了进一步发展的资金（jīn）和产业资源。2021年（nián），公司分别（bié）投资75.5亿元和49.8亿元（yuán）在（zài）重庆建（jiàn）设12吋功率半导体晶圆生产线（xiàn）和（hé）封测（cè）基地，市（shì）场竞争（zhēng）优势显著增强。华润微（wēi）上市后华润集团（tuán）对应（yīng）持股市值约600亿元人民币，较历（lì）史投入金额实现大幅增长，价值释（shì）放效（xiào）应显著。

 

华润材料：借助资本市场助力（lì）转型升（shēng）级。

 

一（yī）是（shì）夯实主业，为上市提供坚（jiān）实业绩基础。华润材料（liào）主要从事聚酯材料及化工（gōng）新材料（liào）的研（yán）发（fā）、生产和销售，其PET聚（jù）酯瓶片产（chǎn）能位居全（quán）球前五、中国第（dì）二。“十三五”期间，华润材料顺（shùn）应行业快（kuài）速发展趋势和国（guó）家区域战（zhàn）略布局，有（yǒu）序推（tuī）进核心主业（yè）产（chǎn）能（néng）扩张，通过（guò）珠（zhū）海（hǎi）PET扩（kuò）产项目，瓶片年产（chǎn）能由130万吨增长至210万（wàn）吨，行业地位持（chí）续巩固。公司不断提（tí）升（shēng）产供销一体化及风控等综合（hé）运（yùn）营能力，“十三五”期间净利润年均复合增长率达25.4%。

 

二是加（jiā）快转型创新，助力实现价（jià）值传递。华（huá）润材料扎实推（tuī）进向（xiàng）高性能聚合物及高性能纤维领域转型创新的发（fā）展战略，突破了包括特种聚酯PETG、高性能PET泡沫在内（nèi）的一系（xì）列在国内具有突破性的（de）关（guān）键领域（yù）核（hé）心生产技术，并在国（guó）内首（shǒu）创“瓶（píng）到瓶rPET”技术，引领行业绿色发展。公司业务结构持续（xù）丰富（fù）优化（huà），为打造具备吸引力（lì）的上市故（gù）事（shì）提供了（le）良（liáng）好（hǎo）题（tí）材。

 

三是精心设计上（shàng）市方案，较好实现价值释放。启（qǐ）动上（shàng）市工作（zuò）后，华润材料通过业务重组、上市前分红派息等（děng）措施实现股东资金回笼、资产负债率优化和净资（zī）产收（shōu）益率提升。同时精选行业新材料可比公司，向（xiàng）机构投资者阐（chǎn）明公司（sī）的科（kē）技成（chéng）长属性，为资本市（shì）场估值（zhí）提供了清晰坐标。公司还密切跟踪资本市场改革动态，在（zài）创业板试点注册（cè）制后，及时从申（shēn）请A股主（zhǔ）板上市转板创业板（bǎn），充分享受（shòu）了审核效率提升、发行定（dìng）价（jià）市场化的改革红利，最终实现（xiàn）26.6倍发行市盈率，上市（shì）首日股（gǔ）价再上（shàng）涨（zhǎng）81.5%。通过IPO华润材料共募（mù）集（jí）资金23.2亿元，超（chāo）募达8.7亿（yì）元，为后（hòu）续业务发展（zhǎn）提供了财（cái）务（wù）资源保障。

 

      下一步，华润集团将继续加大（dà）上市（shì）工（gōng）作力度，积极对（duì）接资本市场，不断（duàn）强化资本（běn）运作（zuò）并（bìng）深化市值（zhí）管理工作，力争进一步提升资产证券（quàn）化率，做强做优做大国有资（zī）本，打造具有华润特色的（de）世界一（yī）流国（guó）有资本（běn）投资公司，助力高质（zhì）量发展。