今（jīn）年的（de）中央经济工作会议（yì）要求,在国资国（guó）企（qǐ）方面，要（yào）深（shēn）化国资国（guó）企改革，提高国企（qǐ）核（hé）心竞争力。坚持（chí）分（fèn）类改革（gé）方（fāng）向，处理好国企（qǐ）经（jīng）济责（zé）任和社会责任关系。完善中国特色（sè）国有企业现代公司（sī）治理，真正按（àn）市场化机制运营。 

国资改革将继续从“管资产”向“管资本”进行深（shēn）层转（zhuǎn）变，促进（jìn）国有资本增长从要（yào）素（sù）驱动向效率驱动（dòng）和创新驱动转变。在近日发布的（de）《中央企业高质量发展报告(2022)》指出，中央企业将继续集中力（lì）量破（pò）解（jiě）一系列制度性、程序性难题（tí），全面完成公司制改制，从法（fǎ）律上（shàng）厘清了政府与企业的职责边界，使企业独立市场（chǎng）主（zhǔ）体地位从根本（běn）上得以确立，产权制度、治理（lǐ）结构、经（jīng）营机制等（děng）全（quán）面升（shēng）级。 

借鉴淡马锡（xī）模式中（zhōng）政府对（duì）国企（qǐ）从“管资产转（zhuǎn）向管资本”到（dào）逐（zhú）步实（shí）现“政企分离”，以“能者居之（zhī）”的理（lǐ）念（niàn）实现职（zhí）业经（jīng）理人的（de）全球（qiú）选聘，完成下属公司的市场化运作可能会是一种改革范（fàn）式。 

一、淡马锡管理模（mó）式（shì）分析（xī）

淡马锡是新（xīn）加坡财（cái）政部 100% 控股的国有公司，其下（xià）属的淡联公（gōng）司不（bú）少已经成为（wéi）新加坡各行业的龙头（tóu）企（qǐ）业。新加坡政府通（tōng）过淡马锡平台引导国有资本融入（rù）产（chǎn）业发展（zhǎn），推动淡联企（qǐ）业不仅涉足通信、电力、航空（kōng）、武器制造等公共和战略性较强的领（lǐng）域，也允（yǔn）许淡（dàn）联（lián）企业进入民营为（wéi）主的一些行业（yè），如银行业、游轮业等。之后为了着重凸显淡马锡投（tóu）资平台的功能以获得较高的（de）投资回报率（lǜ），淡马锡剥离（lí）了（le）旗（qí）下部分（fèn）淡联（lián）企业，新加坡政府（fǔ）逐渐（jiàn）对淡联企（qǐ）业实（shí）施了民营化。

( 一) 政府（fǔ）在淡马锡的角色定（dìng）位

新（xīn）加坡建国初（chū）期经济实力（lì）较弱，缺少自（zì）主和高科技产业，为了发展（zhǎn）国内经济、实现国家经济战略部（bù）署，成立了淡马（mǎ）锡（xī）全资控股公司，意在通过对国有资源的整合，使国（guó）资融入市场机制（zhì），实现国（guó）企的高效运作，进而走向世（shì）界竞争市场（chǎng）。在淡马锡发展的早期，政府（fǔ）的作用是加大产业（yè）支持，使国家经济与（yǔ）国企共同发（fā）展，此时政府的干（gàn）预推（tuī）动了淡马锡的快速发展。在淡马锡的成功道路上，政府开始作为战略指（zhǐ）引（yǐn）人，遵循了国有资本支持国有（yǒu）经济，将国有资本投在（zài）了私人企（qǐ）业不（bú）具有能力投资或者不想投资的基础性产业和（hé）保证民（mín）生的（de）相（xiàng）关产（chǎn）业，为国家经（jīng）济转型打下了一定（dìng）的（de）基础。

随着产业铺（pù）开，淡马（mǎ）锡下属（shǔ）的淡（dàn）联企（qǐ）业快（kuài）速发展，新加坡政府意识到需（xū）要（yào）对淡马锡旗下的（de）淡（dàn）联企（qǐ）业（yè）改制重组，并要求淡联企业适应市场机制、坚持股东（dōng）利益最大化的（de）原则发（fā）展和经营。相应地，新加坡政（zhèng）府实行 100%控股淡马锡，但不控制其（qí）属（shǔ）的（de）淡联企业，仅通过淡马锡减持或增持股份达到对国有企业的战（zhàn）略布局，实施政（zhèng）企分开（kāi）的（de）管控体制，就实现（xiàn）了所有权与经营的（de）分离。此后，政府不再将自己（jǐ）的社会目（mù）的加于淡马锡，使淡马锡仅（jǐn）作为（wéi）一个（gè）国有资产管理平（píng）台存（cún）在（zài），通过市（shì）场（chǎng）化的方式运作、股（gǔ）权控制的（de）联系点使淡联企业通过自主经营最终实（shí）现国资的保值增值。新加（jiā）坡政府通过财政（zhèng）部对（duì）淡马锡进行间（jiān）接的控（kòng）制，使淡马锡置身于《公（gōng）司法》的管控（kòng）之下，最终将国（guó）家资（zī）金投资于（yú）有利（lì）国（guó）内外发展的企业（yè），以（yǐ）获取更（gèng）高的（de）收益率。

( 二) 淡马锡（xī）两（liǎng）权（quán）分离的董事会制度

新加坡国有资本之所（suǒ）以可以快速的市场化，是因为市场（chǎng）与行（háng）政边界划分清楚。新加（jiā）坡宪法规（guī）定，淡马锡董事会成（chéng）员（yuán）由财政部提名后由（yóu）总统任命，受政府监督（dū）并向总统负责（zé）; 淡（dàn）马（mǎ）锡的董事会（huì）大部分为独（dú）立董（dǒng）事，政（zhèng）府不会对淡马锡（xī）的日常经营决策插（chā）手。

淡马锡董（dǒng）事会的目标（biāo）制定着眼（yǎn）于新（xīn）加坡的（de）整体发展，如果业（yè）绩不好（hǎo），财政部可提议董事（shì）会换届，需先（xiān）获得总统的同意，但（dàn）政（zhèng）府不能任免董（dǒng）事会成员。淡马锡董事会（huì）成员构（gòu）成多为独立董事，政府的一名财（cái）政（zhèng）部官员担任董事，但为保证中立性，该董事不（bú）能从（cóng）淡马锡（xī）获取工资收入（rù），只是遵循经（jīng）营（yíng）业绩给予一定（dìng）职位升迁激励，使得淡马锡具有较独立（lì）的判断能力，而不受（shòu）政府干扰地根据市场（chǎng）化运作，拥有的人才精英为淡马锡发展做（zuò）出专业决策（cè），使淡马（mǎ）锡能实现世（shì）界级高（gāo）水准经（jīng）营。

淡马锡按照《公司法》进行管理，属于“私法”管理，不（bú）受行政规制，淡马锡（xī）下（xià）属的淡联企业分层设立了董事会，股东（dōng）可通（tōng）过（guò）影响下（xià）属公司战略方向来（lái）行使股东（dōng）权利，但不能介入淡联企业的日（rì）常（cháng）经营和决（jué）策（cè）。淡马（mǎ）锡对下属（shǔ）企业的影响在于企业价值观（guān）的建设（shè）、对人才的培养（yǎng）和（hé）制定企（qǐ）业整体投资（zī）战略，以实现公司更长远（yuǎn）目标（biāo）发展。淡马锡不能越过股东会（huì）对下属企业进行人（rén）事任免的制度有效阻隔了政府对淡联企业运营的干预，也保证了淡联企（qǐ）业董事会决策的独立性（xìng），平衡了监督与决策的（de）关系（xì）。

( 三（sān）) 淡马锡的职业经（jīng）理人（rén）选聘（pìn）制度（dù）

淡马锡对（duì）旗（qí）下的淡联企业不直（zhí）接进行人事任免，其管理层（céng）人员是通（tōng）过董事会在市场上（shàng）机（jī）制下在全球范围内进行选聘的，选聘的（de）管理层以“为股东创造更大的价（jià）值”和 “使企业资本得到有效运用”为首要目（mù）标，实（shí）现公司（sī）整（zhěng）体的向好（hǎo）发展。为吸引（yǐn）高（gāo）素质专业人才（cái），淡马（mǎ）锡的薪（xīn）酬（chóu）同国际接轨，薪（xīn）酬委员会和人（rén）才培养主（zhǔ）席均由淡马锡董事长（zhǎng）担任。淡马锡董事（shì）长为外部（bù）董事，其他相关利益者和政府无权（quán）干预其决策，确保（bǎo）淡马锡董事长（zhǎng）决策的中立性和公平（píng）性，因此淡马锡能（néng）实现在全（quán）球（qiú）进行人才选聘（pìn）。

( 四) 淡马锡价值导（dǎo）向的考（kǎo）核与激励制度

淡马锡将股东（dōng）利益最大化和（hé）实现企业整体价值增长作（zuò）为（wéi）公司运营（yíng）的目标，其考核体制不是“一（yī）刀切”的划（huá）线，是（shì）根（gēn）据不同层级对公司（sī）的不同作用采用了（le）相对应的（de）考核机（jī）制。投资者与董事会是以全体股东（dōng）的回（huí）报率为考核目标; 经营管理层以企（qǐ）业经济（jì）发（fā）展情况作（zuò）为考核指标（biāo）; 子（zǐ）公司的经营效果（guǒ）则以（yǐ）经济增加值（zhí）来体现，淡马锡采用的（de）考核指标均（jun1）详细量化，将其（qí）与管理层和员工的薪酬挂（guà）钩，确保了实现考核目（mù）的和团（tuán）队（duì）能高效运作。

淡马锡建立了与考核相匹配的激励机制，通过将长、中、短（duǎn）期激励与（yǔ）不同主体相结合，实现了多元化（huà）激励效果（guǒ）。淡马（mǎ）锡实（shí）施（shī）的股东利益与管理层利（lì）益保持一致福利薪资（zī）计划，能（néng）够长（zhǎng）期激励且适用追求长远利益目标的高（gāo）级（jí）管（guǎn）理层（céng），使（shǐ）管理（lǐ）层的薪酬与（yǔ）企（qǐ）业（yè）更（gèng）长远的经济利益密切联系，有效（xiào）避免了管理者的（de）短期（qī）行为。中期激励（lì）通过设立财富增长值奖金（jīn）来奖励员工对企业的贡献，并发放到员工（gōng）财富增长（zhǎng）值奖金账户。短期激（jī）励在当年实现兑现，以预（yù）算范（fàn）围内的业绩业务表现按照现金（jīn）花红分配。

二（èr）、中国商业类（lèi）国企混合所有制分类（lèi）改革

中国国务院（yuàn）2015年8月印发了《关于深（shēn）化国（guó）有（yǒu）企（qǐ）业改革的指导意见》，强（qiáng）调 “国有企业功能界（jiè）定与分类是新形势下深化国有（yǒu）企业（yè）改革的重要内容（róng），是因企施（shī）策推进（jìn）改（gǎi）革的基本前（qián）提”，加快对（duì）国企功能界定和分类是中国国（guó）企改（gǎi）革（gé）中具有战略意义的重要一步（bù）。《指导意见》中将中（zhōng）国国企分为（wéi）公（gōng）益（yì）和商业两大（dà）类，并（bìng）把商业类国企概（gài）述（shù）为“增（zēng）强国有经济（jì）活力（lì）、放大国有资本功能、实现国有（yǒu）资（zī）产保值增 值为主（zhǔ）要目（mù）标，实现优（yōu）胜（shèng）劣汰、有序（xù）进退”。《指导意见》的解说（shuō）文件将（jiāng）商业类（lèi）国企（qǐ）分为两类: 一（yī）是主（zhǔ）业处于（yú）关系国家安全、国（guó）民经济命脉（mò）的重要行业和关键领域; 二是主业处于充分竞争行业领域的企（qǐ）业，中国对（duì）商业类国企的划分较宽泛，除（chú）被定为公益类国企的，其他均归属于商业类国（guó）企。《中共中（zhōng）央（yāng）关于全面深化改（gǎi）革若干重大问题的决定》中（zhōng），要求商业（yè）类国（guó）企要根据（jù）市场资源配制需求，积（jī）极引入（rù）市场化（huà）机制，加（jiā）大股份制改革的（de）力度（dù），散（sàn）发出国企的活力。其中（zhōng），对主业处于关系国家安全、国民经济命脉的重要行业（yè）和关键领域、主要承（chéng）担（dān）重大（dà）专（zhuān）项任（rèn）务的商业类国企可（kě）以有非国有资本参股，但要保（bǎo）持（chí）国（guó）有（yǒu）资本的控股地位;主业（yè）处（chù）于自然垄断（duàn）行业的商（shāng）业类（lèi）国企，则（zé）要以“政企分开、政资（zī）分开、特许经（jīng）营、政府监管（guǎn）”为原则，放开竞（jìng）争类业务，根据行业特（tè）点加大改革力度，使得公共资源配置市场化; 主业（yè）处于充分竞争（zhēng）领域和行业（yè）的，原（yuán）则上（shàng）都要实行公司制股份制改革，引入民营资本（běn），实现多元化（huà）股权（quán），表（biǎo）明了国（guó）资在不同情（qíng）况下，可以通过绝对控股、相对（duì）控股或（huò）参股方式上市，国家对商（shāng）业类国企的划（huá）分留有一定的变（biàn）化空间。2016 年 8 月国资委印发的（de）《关于完善中（zhōng）央企业功能分类考核的实施方案》中强调了建立（lì）现代化企业制度（dù）的重要性，对主业（yè）关系国民经济命脉和国家安全（quán）的国企以及处于（yú）自然垄断的（de）商业类国企（qǐ），明确（què）提出在体现社会（huì）效益、服（fú）务社会目（mù）标（biāo）的同时，对可以市场化竞争（zhēng）的业务，要参与（yǔ）市场化运作，实现 “政企分离（lí）”，实现政府（fǔ）仅作（zuò）为企业向（xiàng）好发展的辅（fǔ）助（zhù）工具，而不（bú）是左右企（qǐ）业发展的无形之手。

三、淡马锡治理模（mó）式（shì）对中（zhōng）国商业类国企混改的启示

中（zhōng）国国企初（chū）期没（méi）有（yǒu）划（huá）分类型，导致国企的功能（néng）不明确、目标（biāo）不清晰，部分（fèn）国企不能区分自己的社会（huì）职能（néng）和企业效益，或目（mù）标繁多无法确（què）定（dìng）重心，在（zài）市场环境下效率低下，没有（yǒu）将国有资（zī）本放大（dà）。目前推（tuī）进的商业类国企混（hún）改（gǎi）应（yīng）结（jié）合（hé）中国（guó）实（shí）际国情（qíng），而淡（dàn）马锡治（zhì）理模式能为中国（guó）商业类国企（qǐ）混（hún）改提供（gòng）一定的启示和借鉴（jiàn）。

( 一) 明确商业类国企国有资本定位

国有资本职能包括满足行（háng）政目（mù）标和公共目标在（zài）内的社会公共基础职能和实现国资有效运营提高红利的经济职能。行政目标是指国（guó）家为了维护社会的安全、稳定或社会（huì）基本生活需求，将如增（zēng）加就业、减少犯罪等内容作为主要（yào）目标; 公（gōng）共目标（biāo）指为满足社会公众基本福利保（bǎo）障和社会公共基础（chǔ）建设。两类目标在履行（háng）时都将经济目标放在后面，这种忽略经济（jì）指标（biāo）的国资定位是（shì）不利（lì）于企业市场化发展（zhǎn）的。在（zài）淡马（mǎ）锡治理模式下，政（zhèng）府通（tōng）过对国资准确定位，建立（lì）公（gōng）共（gòng）目标与商业目（mù）标间的平衡治理（lǐ）体系，将政府的社会行政目（mù）标与淡马锡（xī）分离，使国资在（zài）独立、高效的市场机制下（xià）运营，最终实现国（guó）资的商（shāng）业经济（jì）职（zhí）能。中国所处的社会和经济（jì）发展阶段决定了国资的公品性，忽略了企业最重（chóng）要（yào）的一个职（zhí）能是要实现资产的保值增值，淡马锡治理模（mó）式可（kě）以提供一定（dìng）的（de）启示: 国有资本作为一种特殊的（de）资本，其有效运营和维持须保证可以平衡（héng）经济职能与社会职（zhí）能（néng），让（ràng）二者在企业运（yùn）营中相互独立，在经（jīng）济绩效中（zhōng）相（xiàng）互补（bǔ）充，力（lì）求国资能在市场经济竞争中被放大。

在商业性国企（qǐ）微观层面，政府应先对处于完全竞争领域的、运营中的国企国有资本定位，并消除政（zhèng）府将自身社会性目标强加于企业情况，推动企业经济目标的（de）实现; 政府需（xū）明确和企业间（jiān）的关系（xì），即（jí）明确企（qǐ）业市场化经（jīng）营和实现行政性指标间的（de）关系。市场化竞争条件（jiàn）下，商（shāng）业类国（guó）资定（dìng）位会使其与民（mín）营资本间出现矛盾，这种矛盾出现是因为国资（zī）与民资在同样的竞（jìng）争环境下不平（píng）等的待（dài）遇所导致的，但能够激（jī）发国资能（néng）量，营造出公平、公正的市场竞争（zhēng）环境，完全竞争的商业类国企应当（dāng）和民企处于同等（děng）的市（shì）场（chǎng）竞争地位，以使国资能够保持活力。

( 二) 推行（háng）政企分离（lí）改革（gé）制度

1) 政府要先明确（què）商业（yè）类国企（qǐ）在市场（chǎng）化（huà）发展中的社会定（dìng）位，要对商（shāng）业类国企的企业性质进（jìn）行明确定（dìng）位，将商业类国企和民企同样（yàng）置于 《公司法（fǎ）》管理下，确立企（qǐ）业（yè）的商业化经营理念。商（shāng）业类国企改革需明确企业追求利益（yì）最大化的目标，不应（yīng）把社会性目标置于首位，使国资融入（rù）市场（chǎng），实现国资增值（zhí），创造出更高的利润。

2) 推行政企分离改革制度（dù），改（gǎi）变以往国企董（dǒng）事长（zhǎng）由国资委任命行政官（guān）员担任（rèn）情况，发挥董事会的制衡作用。商（shāng）业类国（guó）企改（gǎi）革应改（gǎi）变政府（fǔ）与企业的产权关系，建立市场化的内部治理结构。依据商业类国企市场发展的需要，向国有资产监督（dū）管（guǎn）理部门提议选聘具（jù）有专（zhuān）业特（tè）长（zhǎng）和知识背景的外（wài）部独立（lì）董事，实现董事会的互相制衡作（zuò）用。给予子公（gōng）司独立经（jīng）营（yíng）权利，通（tōng）过董事会（huì）将（jiāng）相互（hù）制衡（héng）机制传导到子公司，使（shǐ）子公司内部也能相互制约，以遏（è）制（zhì）部分利益人因行（háng）为不当导致国资（zī）流失（shī）。

( 三) 实现商业类国企（qǐ）多元化混合（hé）发展

虽然目前中国（guó）社会经济中（zhōng）国（guó）企改革实现的主要（yào）思（sī）路就是混合（hé）所有制改（gǎi）革，但商业类国企（qǐ），尤其是处于完全（quán）市场（chǎng）竞争的商业类（lèi）国（guó）企（qǐ），混合所有制改革应是一个转（zhuǎn）型方向（xiàng）。借鉴淡（dàn）马锡治理模式，中国商业类国企混改可（kě）选择以下（xià）几种（zhǒng）方式。

1) 通过对国（guó）有资本投（tóu）资实现国资保值增值。新加坡（pō）政府通过对淡（dàn）马锡的 100%控股，实（shí）现了国有资本市场化（huà）运（yùn）作; 以股（gǔ）东身（shēn）份投资具有潜力的产业和回报（bào）率高的（de）产业，实（shí）现了股（gǔ）东（dōng）价值（zhí）最（zuì）大化。中央（yāng）《指导（dǎo）意（yì）见》中同样鼓励国企“对发展（zhǎn）潜力大、成长性强的非国（guó）有企（qǐ）业进行股权（quán）投资”，表（biǎo）明用国资（zī）投（tóu）资（zī）非国有企业，有利（lì）于引导（dǎo）市场（chǎng）、实现（xiàn）国家层面（miàn）的战略性（xìng）布（bù）局和企业风险（xiǎn）分散，实现了国有资（zī）本的可进可退; 国资中的坏资产和盈利能力（lì）差的（de）资产（chǎn）向投资领（lǐng）域发展也利于盘活国有资产。

2) 商业类国企通过引进非（fēi）公有资本（běn）投资（zī）者，借助产权（quán）市场和股票（piào）市场等（děng）市（shì）场化（huà）平台扩容或者出售达到减持国有（yǒu）股（gǔ）份目的（de），逐步（bù）将一股独大变为（wéi）控股、控股变为参股、参股可以（yǐ）变为小股东，以实现商业（yè）类（lèi）国企改革目标。

3) 条（tiáo）件成熟的商业类国企发（fā）展投资公司要“做强（qiáng）、做优（yōu）、做（zuò）大”，积极寻求转向国际竞争市场路（lù）径，以降低（dī）国内国企间（jiān）的市场（chǎng）竞争力度转而（ér）赢（yíng）得国（guó）际市场，并逐（zhú）步成为实现国家战略的（de）载体（tǐ）。

( 四) 实施量化考核与激（jī）励的和人（rén）才（cái）选（xuǎn）聘机制借鉴淡马锡管理模式，设（shè）置（zhì）适合中国商业（yè）类（lèi）国企发（fā）展的可量化考核、激励和人（rén）才选（xuǎn）聘机制。配（pèi）置与人才价（jià）值相对应的劳动薪酬，并按照（zhào）市（shì）场基准和业务业绩制订（dìng）可量（liàng）化的考核指标; 根（gēn）据企（qǐ）业市场化经营的结（jié）果（guǒ）设（shè）置适（shì）宜的中、长、短期公司收入分（fèn）配方式，制定符合企（qǐ）业市场（chǎng）化发展的考核标（biāo）准，并确定合理（lǐ）的绩效薪酬和有效的激励分配方案（àn）; 实施股（gǔ）权制（zhì）以激发（fā）管理层（céng）动力和基层员工活力。

完善的职业经理人选聘制对中国（guó）商（shāng）业类（lèi）国（guó）企混改十分重（chóng）要的，改革中应（yīng）积极推进市场化人才（cái）选（xuǎn）聘机制（zhì），避免出（chū）现“吃饭不出力”现（xiàn）象（xiàng）。国企上（shàng）级主（zhǔ）管（guǎn）单位应授权商业类国企董事（shì）会自主选（xuǎn）聘（pìn）职业（yè）经理（lǐ）人（rén），有（yǒu）权在世界范围内寻找符合企业（yè）发（fā）展需要的（de）专业人才; 建（jiàn）立共享（xiǎng）高（gāo）端人才库，将人（rén）才选聘（pìn）制度下沉至（zhì）子公司，为子（zǐ）公司市场化选聘人才提供参考（kǎo）。注重发挥商业类国有企业中的党组织作（zuò）用，塑造企业团队良好（hǎo）风貌，增强员工的奉献意识和工作（zuò）责任心（xīn），树立员工和企业共同成长、发展的价值（zhí）观。

四、结 语

2019 年 11 月（yuè）中国国资委印发了《中央（yāng）企业混合（hé）所有制改革操作（zuò）指引（yǐn）》，国家要求（qiú）商业类（lèi）国企改革应根（gēn）据（jù）不同行业（yè）、不同业务（wù）特点推进混改（gǎi），引导（dǎo）处于完全竞争（zhēng）领域和行（háng）业的商业类国（guó）企向市场（chǎng）化竞争机制（zhì）、经营活动在商业化平台上（shàng）转变，以提高国资运转效率、企业收益并赚取更多红（hóng）利。同时印发的《国（guó）务（wù）院国资委关于以管资本为主加快国（guó）有资产监管职能转变（biàn）的（de）实施（shī）意见（jiàn）》指出国有资产的（de）职能（néng）要从最初管资（zī）产向（xiàng）管资本转变，要实（shí）现国资在市场资源配（pèi）置（zhì）中（zhōng）的放大效应，释放出“政企分（fèn）离（lí）”的信号。在中国商业类国（guó）企（qǐ）的市场化改革中借鉴淡（dàn）马锡模（mó）式，有助于建（jiàn）立符合中国市场化发展的（de）制度标准，对中国商业类国企市场（chǎng）化混（hún）合所（suǒ）有制改革极（jí）为有益。