它是“美国商界的象征”，曾（céng）是全（quán）球市值最高的公司，如今为何沦落到“垃圾（jī）级”的边缘？

GE的衰败正是在此时埋下（xià）的。韦尔奇提（tí）倡“以速度取胜”，做法可归结为两（liǎng）点（diǎn）：一个是争取股东（dōng）利益（yì）最大化（huà），一个（gè）是只做行业第一或第二。前者实际上也就是（shì）追（zhuī）求（qiú）高财务回报，后者从商业法则上本身没（méi）错，但实际操作中（zhōng）却容易把很多新兴的、具有巨大发展潜力的业（yè）务过（guò）滤（lǜ）掉。

 

真理多走（zǒu）一步（bù），就会变成（chéng）谬误，过（guò）度强调（diào）“以速度（dù）取胜”后（hòu），GE呈现（xiàn）出越来越偏向追求短期利润增长（zhǎng）回（huí）报（bào）、忽视产（chǎn）业技术研（yán）发的发展趋（qū）势。金融业务（wù）短期发展速度快，回报率高，GE金融（róng）利用GE集团的（de）优势评（píng）级（jí）获得低息（xī）贷款，通过消费（fèi）金融贷给（gěi）合作商（shāng）获（huò）得利息（xī）差，获取了大量利润。股东（dōng）价值最大化指引下，忽视了对制造（zào）业的创新与升级（jí）。为了业绩，员工不得（dé）不去开拓新的金融业务、加（jiā）高杠杆、或授信给违约率（lǜ）更高（gāo）的人，这就积累了（le）更多的风险。一旦追逐的价值方向（xiàng）跑偏，就很难（nán）回头。韦尔（ěr）奇通过大胆的多元化经营、跨（kuà）国并购（gòu）、金融杠杆等（děng）手（shǒu）段，使GE的市（shì）值从他上任时的（de）130亿美元上升到了4800亿美元（yuán），等到韦尔（ěr）奇卸任之时，GE早已不是一家（jiā）纯粹的工业（yè）公司，而更像是一家金融公司（sī），来自金融业务（wù）的（de）利润超过了总（zǒng）利润的（de）50%。

 

当2001年伊梅（méi）尔（ěr）特（tè）接手时，GE已经成为一（yī）家关注短期利润的相对成熟（shú）、财务（wù）驱动的多（duō）元（yuán）化企业（yè）。接班人伊梅尔（ěr）特虽然加（jiā）大了（le）对研发、技术的（de）投入，但没有完成扭转GE整（zhěng）体重金融、轻制造的倾（qīng）向，相反持续扩张金融资产，利用短期借款（kuǎn）维持财报表现（xiàn）。

 

2008年（nián）金融危机爆（bào）发后，GE金融高杠杆、高风险、高收益的“三高模式”问题终于（yú）全面暴露出来（lái）。

 

 

GE金融由于最初的借（jiè）贷规模骤减，进而成为“负债（zhài）大户”，为了弥补资金缺口，GE金融又（yòu）依靠（kào）发行商业（yè）票据进行债权融资。这（zhè）样的恶性循环（huán），最终导致金融（róng）业务不再（zài）可（kě）持续发展，曾被视为“救命稻（dào）草”的金（jīn）融业务，最终却成了压垮GE的（de）“最后（hòu）一根稻草”。金融（róng）危机后，伊梅（méi）尔特终于（yú）开启了对金融业务的剥离，努力将GE变回为一家工业公司。通过一（yī）系列的金融资产（chǎn）剥离、重组、成立（lì）新公司、减（jiǎn）少（shǎo）投资等方式，GE实现（xiàn）了金融业务的瘦身。

2

雪上加霜，踩错了（le）世界新一轮能源革命大（dà）势

 

为了（le）保持业绩（jì）增长（zhǎng），GE再（zài）度开（kāi）启了“买买买（mǎi）”模式。

 

2015年，GE耗资123.5亿欧元（yuán）并购法国（guó）阿尔斯通（tōng）。实际上全球已（yǐ）经进入了新一（yī）轮能源革命时期，石油和天然气价格长期而言处（chù）在下滑趋势（shì）中，可再生（shēng）能源正在全球范（fàn）围（wéi）内蓬勃发展。这笔收购，后（hòu）来被证明是（shì）最大败笔。

 

2017年7月，GE并购了世界第三（sān）大油服公司贝克休斯，总投入高达（dá）300多亿（yì）美元。伊梅尔特（tè）没有料到的是，从化石能源向清洁能源（yuán）转向的（de）过程要比他预想的快得多，油（yóu）价低迷加之新能源的崛起（qǐ），使得收购之后，GE不（bú）仅（jǐn）没有赚到快钱，反而为GE本身带来了巨大（dà）风险和潜（qián）在的信任危机，GE很快陷入（rù）并购贝（bèi）克休斯后的经营（yíng）泥潭（tán）。

 

 

从过程上看，伊梅尔特在（zài）经营（yíng）上深受（shòu）韦尔奇（qí）的影（yǐng）响，尤（yóu）其是产融结合（hé）这一（yī）点上。前期继续韦尔奇的（de）做法，加杠杆、疯狂并购（gòu），后（hòu）期则以“超级并购”扩大市场规（guī）模吸引目光，都（dōu）为了（le）以（yǐ）短时间的利（lì）益（yì）维持业绩上的表现。只不过韦尔（ěr）奇赶上了一（yī）个（gè）好时（shí）代（dài），伊（yī）梅尔特则赶上了（le）一系列（liè）“黑天（tiān）鹅事件（jiàn）”。

 

从管理（lǐ）上（shàng）看，伊梅尔特（tè）在管（guǎn）理上取消了（le）韦（wéi）尔（ěr）奇时代的干部轮（lún）岗制度（dù）和人员10%末位淘汰机制，一定程度上使（shǐ）得其管理下（xià）的GE出现（xiàn）官僚作风，让本（běn）应（yīng）引领潮流的（de）“工业数字化”沦为“鸡（jī）肋（lèi）”，最终被崛（jué）起的互（hù）联网企业远远（yuǎn）地落在（zài）了身后（hòu）。伊梅（méi）尔特上任之后的10多（duō）年时间里，通用电气资（zī）本的规（guī）模大（dà）幅（fú）度缩（suō）水。

 

事（shì）实证明（míng），伊梅（méi）尔（ěr）特的动作常显得慢（màn）半（bàn）拍（pāi）。伊梅尔特（tè）缺（quē）乏对（duì）行业大势的洞（dòng）察力，未能跳（tiào）出周（zhōu）期性（xìng）思维，洞察出（chū）时代的（de）非线性变革趋势。不顾能源革命（mìng）的世界大（dà）势，过度押注化石燃料领域，是GE今日步履维艰（jiān）、债（zhài）台（tái）高（gāo）筑的（de）重要原（yuán）因之（zhī）一。

 

冰冻三尺非一日之寒，GE的衰落，一方（fāng）面源于伊梅尔特的洞察（chá）能力不足；另一（yī）方面，也（yě）源（yuán）于韦尔（ěr）奇时代超级成功带（dài）来的（de）短视且功利文化的（de）副作用。

 

 

而（ér）更进一步，经（jīng）济学家宋（sòng）清（qīng）辉一针见血地指出：造成（chéng）GE今日（rì）之困（kùn）局最主要的原因（yīn）是（shì）产品创新不（bú）足，与互联网时代渐（jiàn）行渐远。要想真正解决当前面临（lín）的问题，必须依靠创新制胜，同时抛弃金（jīn）融化战略，它（tā）吞（tūn）噬了GE的创新动（dòng）力（lì）。

3

经历“史上最短（duǎn）命CEO”，GE的成功管理经（jīng）验成为负担

 

2017年8月1日（rì），约翰·弗兰纳里（lǐ）（John Flannery）上任后进（jìn）行了大刀阔斧的改革。他阐（chǎn）明了自己拯（zhěng）救GE的战略：即削减成本、明确公司文（wén）化、向核心业务收缩，为此采取了（le）裁员、剥离、重组等（děng）举措，试图节约成本、挽（wǎn）回颓势。

 

可（kě）惜，GE已经积（jī）重难返。2017年报显示，GE全（quán）年总营收1221亿美元，电力部门年收入（rù）360亿美元，利润大（dà）幅下跌（diē）45%。今年6月，GE宣布将剥离（lí）医疗、油气（qì）、交通（tōng）三大业务板（bǎn）块（kuài），未来要聚焦在航空、发（fā）电和新（xīn）能源（yuán）业务上（shàng）。弗兰（lán）纳里表示，公司（sī）的（de）问题目前没有“快速解（jiě）决方案”。

 

与此同时，因为股价暴跌，通（tōng）用电气被剔（tī）除出了（le）道琼斯（sī）指（zhǐ）数，结（jié）束了其在该指数中长达111年的成（chéng）分股历史，现在的（de）GE不再是（shì）美国经济的代表。

 

 

可惜，弗兰纳里（lǐ）没想到的是，上（shàng）任（rèn）一（yī）年多就被解雇了。公（gōng）司（sī）债台高筑和股（gǔ）价狂跌，让弗兰纳里不幸（xìng）成为GE历（lì）史（shǐ）上任（rèn）期（qī）最短（duǎn）的CEO。2018年10月1日（rì），通（tōng）用电气董事会成员（yuán）劳伦（lún）斯·卡尔普（pǔ）（Lawrence Culp）接替弗兰（lán）纳里（lǐ）。这也是人才辈出的通用电气，首次“空（kōng）降（jiàng）”CEO，而非培养，令人叹息（xī）！有分析（xī）称，弗兰内里上任（rèn）一年多就被换掉，是由于董（dǒng）事会对于他的（de）“重（chóng）整（zhěng）计划”进展缓（huǎn）慢（màn）感到（dào）不满（mǎn）。只是我们从中也（yě）可以看到，曾（céng）被视为GE优秀传统的“接班人计划（huá）”已经被冲击得摇摇（yáo）欲（yù）坠。

 

通用电气被人津津乐（lè）道的（de），不（bú）只是它的科技成就，还有它杰（jié）出的（de）人才管理。这一传（chuán）统延续百年，培养出一批又（yòu）一批管理人才，被称为美国最优（yōu）秀管理（lǐ）人才（cái）的西点军校。有统（tǒng）计发现，全美（měi）《财富》500强中，竟（jìng）然有（yǒu）173家（jiā）公司的CEO是来自GE。半个多世纪以来，GE每位（wèi）新掌舵者都从（cóng）一（yī）套历时数年（nián）、程序严格的内部遴选流程中选出，这套CEO传承的传统也被视为（wéi）GE基业（yè）长青的成功经验（yàn）之一（yī）。如今，这一（yī）传统在快速非（fēi）线性变化的时代（dài）中，反而（ér）成了GE跳不出原（yuán）有惯性的（de）软肋。GE用亲身（shēn）实（shí）践证明，互联网时代（dài）的管理（lǐ）必须有（yǒu）别于（yú）传（chuán）统！

 

对于GE来说，“空降”CEO也（yě）是无奈之举。面对如今困（kùn）局，董事会不得不（bú）采取更激进（jìn）的行动。目前，GE已基本（běn）完成（chéng）了（le）200亿美元资产出售计划，预（yù）计在2020年前缩减250亿美元的净负债，以便减少公（gōng）司（sī）对商业（yè）票（piào）据等短期融资的（de）依（yī）赖。

 

虽然通（tōng）用电（diàn）气（qì）拿出（chū）了削减债（zhài）务（wù）和重整问题业务的姿态（tài），资本市场的（de）信心似乎（hū）并（bìng）未增（zēng）强。通（tōng）用电气公布（bù）财报显示（shì），今年第（dì）三季度每股收益和营收均不及预期。包括减记在内，三季度净亏损228亿美元，同比少亏27.8%。新任CEO卡尔普必须（xū）迅速筹集现金并（bìng）削减债（zhài）务（wù），以避（bì）免其债务评（píng）级进一步（bù）跌至次投（tóu）资等级（jí）的垃（lā）圾级。

 

 

作为一家（jiā）拥（yōng）有126年历史的“百年老（lǎo）字号”，GE已经成为了全（quán）球负债第（dì）六高的非（fēi）金融企（qǐ）业。截至9月底（dǐ），通用电气（qì）的未偿债（zhài）务约为1150亿美元（yuán），庞大的债务负担，万一该公司被降为垃（lā）圾（jī）级，所引（yǐn）发市场（chǎng）的恐慌足（zú）以撼动整个市场。

 

值得一提的是，在GE瘦身的同（tóng）时（shí），海尔收购（gòu）GE家电（diàn）板块就（jiù）曾轰动一时。事实证明（míng），同（tóng）样的业务，在（zài）不同（tóng）的公司管理（lǐ）下就会有不同的效果。数据（jù）显（xiǎn）示，在美国家电市场上半年负（fù）增长1%的低迷情况下，已被海尔收购的GE家电则逆势增（zēng）长11%，是市场增长最（zuì）快的品牌（pái），其成（chéng）功的关键正是得益于（yú）海尔“人单（dān）合（hé）一”模（mó）式的引入。

4

危机四伏（fú）之下，GE该如何走出困局？

 

GE能（néng）否走出困境（jìng），成为真正（zhèng）的基业长青公（gōng）司，为全（quán）球商界所瞩目。

 

为了减重前行，近几年，通用（yòng）电气开始大刀阔斧（fǔ）地进行改革，出售资产和削（xuē）减股息成为GE短期自救的主（zhǔ）要方法。

 

大手笔剥离业务的（de）同时，通（tōng）用电气（qì）也（yě）在试探长期投入（rù）的新领（lǐng）域。从通用电气的官网就可以看到（dào）：欢迎来（lái）到（dào）数字工业时代。这家工业巨头已经瞄准了软件领域，正在从一个多元化的企业蜕变成一个数字工（gōng）业企业。

 

 

数字化、互联网正在悄悄地改变（biàn）消费者，而在工业世界里，数字化才刚刚起步。毋庸置疑的是（shì），GE自身率（lǜ）先启动（dòng）的大胆激（jī）进的数字化转型，为全球业界接受这一理（lǐ）念树（shù）立了（le）标杆。在GE全球（qiú）高级副总裁、GE中（zhōng）国（guó）总（zǒng）裁兼首（shǒu）席执行官（guān）段小缨看来：工业互联网不仅需要横向的互联（lián）网技术,还需要纵（zòng）向的工业知识。从横向看，物联网、云（yún）计算（suàn）等技术已（yǐ）经成熟（shú）,GE的优（yōu）势是纵向（xiàng）的行业（yè）知识（shí）。

 

在数据作为新生产力（lì）的时代，如何应对技术、市（shì）场、资本，以（yǐ）及模式的挑战，GE的新选择让我们看到工业巨头绝地求（qiú）生时的魄力（lì）。如今（jīn），GE和（hé）微软已经在深入合作（zuò），加速工业互联网的落地应用。工（gōng）业数字化战略或（huò）许是（shì）GE实现业务救赎、真正王者归来（lái）的唯一（yī）机会。

 

总（zǒng）体来看（kàn），GE的（de）沉（chén）浮（fú）一定程度上是美国大工业时代的缩（suō）影，通用电气的陨落也折射出美国经（jīng）济的（de）发展方向，如（rú）今的美国，正是苹果（guǒ）、谷歌、Facebook等科技巨头的天下。对于一家已（yǐ）经有（yǒu）126年历史的企（qǐ）业（yè）来说，历（lì）史负担确实很重。但如果GE能够（gòu）摆脱历史负担，涅槃重生，则将创（chuàng）造比过往更（gèng）伟大的奇迹！