引 言

       当前我（wǒ）国资本市（shì）场仍处于发展不完善状态，在这一背（bèi）景下，存在部分国有企业，为实现进一步（bù）发展，通常采用负（fù）债经（jīng）营模式，企业负债率相（xiàng）对较高。一旦企业（yè）内部负债（zhài）率较高，不仅会引发偿债风险，同（tóng）时也会制（zhì）约（yuē）国有企业可持续发展。国有企业只有（yǒu）采用债务风险防（fáng）范与化解措施（shī），才（cái）能够规避（bì）债务风险问题，提高国有（yǒu）企业（yè）经济（jì）效益以（yǐ）及市场（chǎng）竞争力。针（zhēn）对债（zhài）务风险发生原因（yīn），国有企业应当提升债务风险（xiǎn）防（fáng）控（kòng）意（yì）识，营造良（liáng）好（hǎo）内（nèi）部控制环境，提高债务（wù）风险防范能力，实现国有（yǒu）企业（yè）进一步发展。

1 国有企业债务风险类型以及防范（fàn）化（huà）解债务风（fēng）险（xiǎn）的（de）重要性

1.1 国有企（qǐ）业债（zhài）务风险类型（xíng）

1.1.1 显性（xìng）债务风险

       在国有企业中，显性债务风险是债务风险的重要组成部分。主要指的是国有企业在运营中，通过（guò）资本市场（chǎng），采（cǎi）用公开或（huò）者（zhě）不公开的（de）方式，发行债券等相关债（zhài）务融资工具进行融资，或者向金融机构贷等（děng）方式获取资金，从而产生负债。国有企业在（zài）发展过程中，内部存在一（yī）定（dìng）资金（jīn）缺口问题，贷款难以按时偿还，不仅（jǐn）需要承担（dān）一定债务违约风险，同时也会引（yǐn）发信用风（fēng）险。显性（xìng）债务风险制约了（le）国有企业进一步发展。

1.1.2 隐性债务（wù）风险

       隐性债务（wù）主要指的是国有企业产生的对外融资以及向外担（dān）保等债务，但由于成本核算与（yǔ）实际情况不相（xiàng）符，各项（xiàng）数据不具备科学性与和准确性，从而导致潜亏（kuī）挂账，引（yǐn）发虚盈实亏问题，实（shí）际存（cún）在（zài）的债务风险远远高于账（zhàng）目情况引发的债务（wù）违约（yuē）风险。

1.1.3 流动性（xìng）风险

       在国有企业中，流动性风险是（shì）债务（wù）风险的重要内容。这（zhè）一风险主要指的（de）是国有企（qǐ）业收（shōu）入减少及债务增加，从而导（dǎo）致内部资金（jīn）严重（chóng）紧缺，资金流动性降低，并对国有（yǒu）企（qǐ）业各项经济活动与盈利能力产（chǎn）生（shēng）不良影响，在这一（yī）过程中引发的风险问题。现（xiàn）阶（jiē）段，国有（yǒu）企业所（suǒ）面临的（de）流动性风（fēng）险主要来（lái）源于三方面内容。首先（xiān）是（shì）由（yóu）于国有企业（yè）在开展筹资活动中，筹资（zī）形式单一且（qiě）落后（hòu），导致企业负债成本与借贷成（chéng）本（běn）增加，滋生流（liú）动性风险（xiǎn）。其（qí）次是（shì）由于国（guó）有企业在日（rì）常运营中，为（wéi）不断提升内部（bù）核心竞争力，往往会采用（yòng）较长还（hái）款（kuǎn）期的赊（shē）销方式，产生坏账问题，资金（jīn）无法及时收（shōu）回，从（cóng）而引发（fā）流动（dòng）性风险。最（zuì）后（hòu）国有企业在开展（zhǎn）投资活动中，对项目可（kě）行性分（fèn）析不到位，导致投（tóu）资（zī）失败或者投（tóu）资效（xiào）益低下，资金（jīn）利用效率不（bú）足，收入与债务（wù）之间严重失（shī）衡，加（jiā）剧流动性风（fēng）险问题（tí）。

1.2 国有企业（yè）防范化解债务风险的重（chóng）要性（xìng）

1.2.1 有利于扩大国（guó）有企业（yè）资本规模

       国有企业（yè）在运营中，积极开展债务风险方法与化解工作（zuò），有（yǒu）利于（yú）拓展企业资本（běn）规模。依（yī）据我国现（xiàn）行经济政策，当（dāng）国有企业债务（wù）资本量在逐渐增加，则能够（gòu）从（cóng）中获取债（zhài）务减（jiǎn）压，例如（rú）债务利益能够用于企业所（suǒ）得税（shuì）税前抵（dǐ）扣。利息抵（dǐ）税额主要包（bāo）含债务额、债（zhài）务利率以（yǐ）及（jí）所（suǒ）得（dé）税税率三方面之间的乘积。由此（cǐ）能（néng）够看出，当国有（yǒu）企业在（zài）面临较重债务时，则能够（gòu）发挥出利息减税效（xiào）果。发挥债务额度优（yōu）势，能够全面控制国（guó）有企业成本。当国有企业持有大量资本后，对自身发展与运（yùn）营具有推动作用。

1.2.2 有（yǒu）利于（yú）促进国有企（qǐ）业发展（zhǎn）与转型

       从（cóng）国（guó）有（yǒu）企业发展（zhǎn）角度阐述（shù），在运营过程中，形成合理的债务供求（qiú）关系，是国有企（qǐ）业高效发展（zhǎn）的关键（jiàn）。国有（yǒu）企业（yè）在（zài）发展中，若缺乏债务资（zī）本支持，必然无（wú）法推（tuī）动推动（dòng）内部资本合理流动，企业产业结构升级受（shòu）限，陷入发（fā）展困境（jìng），易被（bèi）外界经济环境所影响。国有企业通过增加债务杠杆的（de）方式，提高融资（zī）效率，不仅能（néng）够明确自（zì）身发展地位，还能够通过正向反馈调节，带动企业（yè）转（zhuǎn）型发展（zhǎn）。但需要明确的是，若（ruò）大量资本累积，则会引发债务（wù）风险问题。通过防范化解债务风（fēng）险，优化配置（zhì）国有企业内（nèi）部资产，使得达到（dào）最佳状态，有利（lì）于调整国有企业内部（bù）结构。由（yóu）此能够看出（chū），国有（yǒu）企业债（zhài）务风险（xiǎn）防范化（huà）解能力（lì），能够充分（fèn）反映（yìng）出企业核心战（zhàn）略驱动（dòng）能力，带动国有企业进一步发（fā）展。

2 国有企业债务风险产生原因（yīn）

2.1 债务（wù）风险防范能力低下

       国有企业在运（yùn）营中（zhōng），其主（zhǔ）要资金来源为财政拨（bō）款，相较于普通（tōng）企业，国有企（qǐ）业资金（jīn）运作水平低下，各项支（zhī）出不（bú）规范，存（cún）在随意性（xìng）问（wèn）题，债务风（fēng）险水平低下。在国有企业内（nèi）部（bù），存在部分资金（jīn）支出，并未依据（jù）财务管理部门的（de）要求，主要是（shì）由企业领导个人主观意识所决定（dìng）的。国有企（qǐ）业中（zhōng），资金使用缺乏规（guī）划，未结（jié）合实际情况，制定（dìng）完善的资金（jīn）支出（chū）计划，甚至存（cún）在（zài）资金亏（kuī）损等（děng）多（duō）种问题，针对这（zhè）一（yī）现象（xiàng），并未及时开展（zhǎn）监督（dū）与管理（lǐ）工（gōng）作，滋生债务（wù）风险，不利于债务风（fēng）险（xiǎn）防控水（shuǐ）平（píng）提升，制约国有企（qǐ）业发（fā）展。

2.2 债务风险防控制度（dù）落实不到位

       在国有企业内部（bù），存在一（yī）定（dìng）资金问题，引发债（zhài）务风险，制约国有（yǒu）企业进一步发展。国有企业在开展资金管理工（gōng）作（zuò）时，对债（zhài）务风险缺乏重视（shì），虽然制定了债（zhài）务风险管理制度，但由于（yú）制（zhì）度落实不到位，未与企业实际情况相关联，仅采（cǎi）用事后控制方式，忽视事（shì）前预警，未制定债务风险防范措施（shī），从（cóng）而引发（fā）诸多资金风险问题，制约（yuē）企业发展（zhǎn）。对国有企业资金风险问题产生（shēng）原（yuán）因进行分（fèn）析，能够发现债务风险制（zhì）度落实不到（dào）位，财（cái）务管（guǎn）理质量低下，均会影响资金（jīn）风（fēng）险防（fáng）范工作，引发（fā）多种风险（xiǎn）问题。

2.3 债务风险管理人员综合（hé）素（sù）质低下

       国有（yǒu）企业债务风险管理（lǐ）工作涉及内容较（jiào）多，是（shì）一项具有系（xì）统性以（yǐ）及复（fù）杂性工作，对（duì）风险管理人（rén）员提出了更高要求，不仅需要具备良（liáng）好的风险管理知识以及能力，同时还需（xū）要（yào）具（jù）备一定法律知识以（yǐ）及（jí）管理能力。债务风险管理（lǐ）工作环节较（jiào）多，债务（wù）管理人（rén）员应当积极配合，充（chōng）分运用（yòng）多样（yàng）性知识与技能，确保债务风险管理工作有序（xù）推进。但在实际工作（zuò）中（zhōng），债务风险（xiǎn）管理人员综合素质（zhì）低下，知识（shí）掌握不完善，甚至存在部分债（zhài）务（wù）风险管理人（rén）员，仍旧采用传统风险管理（lǐ）方式（shì），债务风险（xiǎn）管理（lǐ）效率低下（xià），加剧企业发展风险。此外国有企业（yè）对（duì）债（zhài）务风险（xiǎn）管理人员培（péi）养不重视，未提（tí）供统（tǒng）且专业的（de）培（péi）训，债务风险管理人员缺乏专业（yè）知（zhī）识，无（wú）法满足债（zhài）务风险管理（lǐ）岗位需求。

2.4 未构建（jiàn）债务风险防控方案

       国有（yǒu）企（qǐ）业为有效防范化（huà）解债务风险，应结合企业实际情（qíng）况，构建出完善的（de）债务（wù）风险防控方案。但（dàn）在实际（jì）情况中，由于我国传统经济发生变（biàn）革，国有（yǒu）企（qǐ）业在运（yùn）营中，并未（wèi）实现成本全（quán）面管理目（mù）标。且受（shòu）传统思想观念（niàn）以及管理（lǐ）方式的影响，对事后审计十分重视（shì），因而忽（hū）视了成（chéng）本核算过程管理，并（bìng）未构建完善的债务风险防控方案，导致财务风险得不到管控，势（shì）必（bì）影响国有企业（yè）正常运营与发展。

2.5 重大资产损失引发的债（zhài）务风险

       在国有企业中，由于重大资产损失，将会引发债务风险问题，制约国有企业进一步发（fā）展。重大资（zī）产损失（shī）包含（hán）了投（tóu）资（zī）损失产生的债务风险，同（tóng）时也涵盖了无（wú）效资产引（yǐn）发的债（zhài）务风险问题。造成债务风险产生（shēng）原（yuán）因主要可（kě）从两方面概述。首先是由于国有企（qǐ）业（yè）在运营（yíng）中，战略目标制定缺（quē）乏科学性（xìng），将发展重点（diǎn）放在企业规模拓展方面，并未结合（hé）自身实际发展情况，一味进行盲（máng）目（mù）扩张，增加投（tóu）资力度，导致（zhì）投资损失。其次国有企业在（zài）开展破产（chǎn）清算工作时，由于清算难度较（jiào）大（dà），将会产生大量低效资产与无效（xiào）资产。国（guó）有企（qǐ）业是行业发展（zhǎn）的领军（jun1）者，并与（yǔ）地（dì）方（fāng）政府业绩考（kǎo）核之间（jiān）有着密切（qiē）关联，因而很难从市场中完（wán）全（quán）退出。存在部分（fèn）国有企（qǐ）业，自身发展落后，缺乏发展实力，但受多重（chóng）因素影响，政府（fǔ）及母公司会加强扶植，产生了大量“僵尸（shī）企业”，也（yě）会形成大量低（dī）效资产与无效（xiào）资产。

3 防范（fàn）化解国有企业（yè）债务风（fēng）险路径

3.1 提升债务风险防控意识

       当前（qián）我国对（duì）国有（yǒu）企业发展与改革十（shí）分重视，国有企业（yè）是（shì）国民经济的重要组成（chéng）部分，在（zài）新形势下（xià），国有企业应（yīng）当积极推动升（shēng）级转型，制定完善（shàn）的战（zhàn）略目标，发挥（huī）经济效（xiào）益与社（shè）会效益。从国（guó）有企业（yè）管理者角度出发，应当摒弃传（chuán）统且落后的思想以及管理方式，重视成本核算（suàn）工作，明确债务风险防控工作对国有（yǒu）企业发（fā）展的（de）重要性，增加关注度以及重（chóng）视程度。当管理者转变思想观念，树立（lì）良好的债务防（fáng）控（kòng）意识后（hòu），能够（gòu）发挥（huī）其领导与（yǔ）示范作（zuò）用，引导内部员工转变观念，重（chóng）视债务（wù）风险防（fáng）范，并（bìng）积极参与其中。在此基础上（shàng），国有（yǒu）企业应配备完善的债务风险（xiǎn）防控程度，调动员工积极性，在企业内部形成（chéng）良好的责任意（yì）识以（yǐ）及债务风险防（fáng）范（fàn）氛（fēn）围，引导（dǎo）员工在日常工作中均能够形成成本核（hé）算意识，提高成本管理水平（píng），进一步防范化解债务风（fēng）险。

3.2 营（yíng）造良好的内部控（kòng）制环境

       国有（yǒu）企（qǐ）业在（zài）发（fā）展中，为（wéi）提高（gāo）债务风险防范与化解能（néng）力，应当在企业内（nèi）部营造出良好（hǎo）的内部控制（zhì）环境。首先（xiān）国（guó）有（yǒu）企业应当结合实际情况，构建（jiàn）出完善的内部（bù）控制体系，明确不同岗位职（zhí）责，使员工（gōng）均能够切实履行职（zhí）责（zé），营造出（chū）良好的内部控制（zhì）氛围，提升企（qǐ）业经（jīng）济效益。在（zài）这一过程（chéng）中，国有企业需（xū）要（yào）制定安（ān）全措（cuò）施，确保内部国有资产的安全（quán）性。其次国有企业（yè）应当完（wán）善控制体（tǐ）系，内部控（kòng）制体系（xì）是内部控制中的重要环节，推动内部控制工（gōng）作有序（xù）开展（zhǎn）。内（nèi）部控制工作开展，能够（gòu）优化（huà）内部财务环境，国有企业通过营造良好（hǎo）内部（bù）控制氛围（wéi），提（tí）升内（nèi）部控制效率（lǜ）以及执行力，带动国有企（qǐ）业发展。最后应当（dāng）提高内部员工的凝（níng）聚力与向（xiàng）心（xīn）力，积极参与到内部控制中，规避债务风险（xiǎn）问题。

3.3 构建债务约束以及（jí）问（wèn）责机制

       国有企业（yè）通过构建债务约束以及（jí）问责机制，强（qiáng）化对内部国有资产的监督与管理，有（yǒu）利（lì）于提升（shēng）防范化解（jiě）债务（wù）风险能（néng）力，降低（dī）债务风险对（duì）企业运（yùn）营的（de）影响。首（shǒu）先国有（yǒu）企（qǐ）业应当（dāng）建立预算以及负（fù）债约束机制，强化对内部债（zhài）务的目标化管理，发挥预（yù）算约束作用。若国有（yǒu）企（qǐ）业（yè）内部负债率超出 65%，则需要（yào）严格控制投资规模。即使是具有高收益的投资项目，也需要严格依据审批流（liú）程（chéng）开展，遵循债务只降不增原（yuán）则（zé），降低国有企业整体（tǐ）债务水平。其次国有（yǒu）企（qǐ）业应当构建委托代理关系，明确企业以及出资人之间的权责边界，还（hái）可完善监督（dū）以及考核机制，针对内部出现的失职行为，应当严格追究（jiū）。在（zài）此基础上，还可制定问责机制，一旦发生债务（wù）风险问题，可第一时间明确（què）责（zé）任主体进行（háng）问（wèn）责，强化债务目标管理，避免（miǎn）出现债台高筑现象。

3.4 拓（tuò）宽融（róng）资（zī）渠（qú）道，增加直接融资

       国有企业可充分利用资本（běn）以及债券市场等（děng）方式，获取直（zhí）接（jiē）融（róng）资，增加长期融资（zī）比（bǐ）重（chóng），从而进一步缓解短期偿债压力。与（yǔ）国内相比，海外融资（zī）成本相对较低，国（guó）有企业在运营中，可充分运用这一优势，采（cǎi）用海外融资（zī）方式，例（lì）如跨境融资等，增加境外融资比例。境外（wài）投（tóu）资机（jī）构主要为商业银行以及保险等。国有企业通过（guò）积极拓宽融资渠道，采用海外融资方式，增加直（zhí）接投（tóu）资，不（bú）断降低对银行等金融（róng）机（jī）构的依赖，是规避债（zhài）务风险的重要措施。

3.5 采用精（jīng）细化成本管控，盘活存量资产

       国有（yǒu）企（qǐ）业在（zài）运营中，面（miàn）临着一定债务风险，若对债（zhài）务风险（xiǎn）管控（kòng）不到位，将会（huì）导致风险恶化，制（zhì）约国有企业发展（zhǎn）与生存。国有企业（yè）可采（cǎi）用精细（xì）化成（chéng）本管控方式，盘活存（cún）量资产，从根本上提高经济效（xiào）益，规避债务风险问题。首先国有企业在成本费用（yòng）管理（lǐ）时，应采用（yòng）精细化管理方式，提高成本利润率。从内部角（jiǎo）度出（chū）发，强化管理（lǐ），减少（shǎo）成本支出及费用性支（zhī）出，提高企（qǐ）业盈利能（néng）力，从而创造出更多利润，才（cái）能够（gòu）带动偿债能力提（tí）升，保（bǎo）证内（nèi）部资金（jīn）安（ān）全。其次需要盘活存量（liàng）资产，提高资产使用（yòng）效率（lǜ）。国有企业（yè）做（zuò）好（hǎo）内部存量资（zī）产清理工作，针对（duì）无（wú）效资（zī）产（chǎn），应及时清退。针对长期处于亏损且资不抵债（zhài）的企业，应遵循（xún）破产程序（xù）进（jìn）行破（pò）产处理。最（zuì）后国有企业应将内部分散的资源进行整（zhěng）合，提高存量资产利用水平，提（tí）高经济效益。例如（rú）国有企业（yè）可利用（yòng）多种（zhǒng）旧（jiù）物处理平台，实现闲置资产处理与盘活（huó），改善（shàn）国有企业经济（jì）现状，实现（xiàn）全面发展。

4 总 结（jié）

       国有企业（yè）在运营中，存在一定债务风险问题，如（rú）隐性债务（wù）风（fēng）险（xiǎn）以及显性债务风（fēng）险。债（zhài）务风险诱发因（yīn）素相对较多，如未能及时把控并化解债务（wù）风（fēng）险，必（bì）然会（huì）影响（xiǎng）国有（yǒu）企业运（yùn）营与发展（zhǎn）。国有企业应当积极采（cǎi）取优化措施，提（tí）升防范化解债务风险能力（lì），营造安全（quán）发（fā）展环境，带动（dòng）国（guó）有企（qǐ）业（yè）可持续发展。