沃伦（lún）·巴菲特（Warren E. Buffett）--投（tóu）资圣人

       沃伦·巴菲特是（shì）美国最大和最成功的集团企（qǐ）业（yè）的塑造者，一个（gè）全（quán）球公认（rèn）为（wéi）现代“久经（jīng）磨练”的经理人和领导人（rén）。一个比（bǐ）杰克·韦（wéi）尔奇更会管理的人，一个（gè）宣称在死后50年（nián）仍（réng）能（néng）管理（lǐ）和影响公（gōng）司的人。是有史以来（lái）最伟大的投资家，他依靠股（gǔ）票（piào）、外汇市场的投资，成为世界上数一（yī）数二的（de）富（fù）翁。他倡导的价值投（tóu）资理论风靡（mí）世界。

       每（měi）年发布《巴菲特致股东（dōng）的信》

商业投（tóu）资（zī）模式

      巴菲特（tè）的投资模式堪称成功利用保险公司现金流的成（chéng）功典范。其模式（shì）为：产业+保（bǎo）险（xiǎn）+投资，也称之（zhī）为“伯克希尔”模式。

      价值投资并不（bú）复杂，巴菲特（tè）曾将其归（guī）结（jié）为（wéi）三点：把股票看成许多（duō）微型的商（shāng）业单元；把市场波（bō）动看（kàn）作你（nǐ）的朋友（yǒu）而非敌人（利润有时候来自对（duì）朋友的愚忠）；购买股票的价（jià）格应低于你所能承受的价位。

原则（zé）

第（dì）一法则：竞争优势原则。好（hǎo）公（gōng）司才（cái）有好股（gǔ）票（piào）：那些业务清晰（xī）易懂（dǒng），业绩持续优秀并且由一批能力非凡的、能够为股东利益着想（xiǎng）的管理（lǐ）层经营的大公司就是好公（gōng）司。

第二法则：现（xiàn）金流量原则。巴菲特主要（yào）采用（yòng）股（gǔ）东权益报酬率（lǜ）、帐面价值增长率来分析未来可持续（xù）盈利能力的。

第三法（fǎ）则（zé）：“市（shì）场先生”原则。市场中的价值（zhí）规律：短期经常无效但长期趋于有（yǒu）效。

第四法则：安全边际原则

第五法则（zé）：集（jí）中投资原（yuán）则（zé）

第六法则：长期持（chí）有原则

巴菲特选股原则

投资（zī）模式指（zhǐ）标	指标判断标（biāo）准	指（zhǐ）标（biāo）采取年限
净（jìng）资产收益率	大于20%	连续（xù）10年
销售（shòu）净利率	大于5%	连续10年
销（xiāo）售毛利率（lǜ）	大于60%	连（lián）续10年

 

彼得（dé）·林奇（Peter Lynch）-- 投（tóu）资界的超级巨星

       彼得·林奇是当今美国乃至（zhì）全球最高薪（xīn）的受聘投资组合经理人（rén），是麦哲（zhé）伦（lún）100万共同（tóng）基（jī）金的创始人，是杰出的职业股票投资人、华尔街（jiē）股票市场的聚财（cái）巨头。

       彼得·林奇（qí）在其数十年的职业股票投资生（shēng）涯中，特别是他于1977年（nián）接管并扩（kuò）展麦哲伦基金 (Magellan Fund)以来，股票生意做（zuò）得极为出色，不仅使表哲伦成为有（yǒu）史以来最（zuì）庞（páng）大的共同基金，使其痪产由2000万（wàn）美元（yuán），增长到84亿美元，而且使公司的投资配额表上原来（lái）仅有的40种股票，增（zēng）长到1400种。林奇也因此（cǐ）而收获甚丰。惊（jīng）人的成就，使用权林奇蜚专用（yòng）金融（róng）界。美国最（zuì）有名的《时代》周刊称他第一理财家，《幸福》杂志则（zé）称誉是股（gǔ）票领域一位超（chāo）级投（tóu）资巨星。并在1988年被晨星公司(Morningstars Co.)选为（wéi）年（nián）度最佳基金（jīn）经理（lǐ）人，且（qiě）获得全美（měi）13所大学（xué）颁赠荣誉（yù）博士学（xué）位（wèi）。

彼（bǐ）得·林奇（qí）和约翰·罗斯（sī）柴(John Rothchild)合著三本畅销书：《One Up on Wallstreet》 ，《Beating the Street》及《Learn to Earn》。

彼得林奇的选股原则：

01、公司经营的（de）必须是（shì）理想的（de）简单业务。

02、公（gōng）司（sī）的业务（wù）属于“乏（fá）味型”。

03、公司的业（yè）务属于（yú）“让人厌烦型”。

04、通过抽（chōu）资摆脱做（zuò）法独立出（chū）来。

05、机构投资者不会购买（mǎi）它的股票，分析家也不会关注其（qí）股（gǔ）票的走势。

06、关于公司的谣言很多，与（yǔ）有毒垃圾或黑手党有（yǒu）关。

07、经营（yíng）的业务（wù）让人感到郁闷。

08、处于一个增长（zhǎng）为（wéi）零的（de）行业中。

09、它有一（yī）个壁垒（lěi）。

10、人（rén）们要不（bú）断购买它（tā）的产品。

11、它是高（gāo）技术产品（pǐn）的用（yòng）户。

12、公司的职员购买它。

13、它在回购自己（jǐ）的股票。

       从具有上述（shù）特点的公（gōng）司中选出最好的公司（sī）就（jiù）是彼得林奇的（de）选股原则。彼得（dé）林奇的选股原（yuán）则是在该国特定的经（jīng）济（jì）背景下总结出来的，我们应把（bǎ）握其原理（lǐ），不能照搬（bān）。

彼得（dé）林奇选股原则

投资（zī）模式指（zhǐ）标（biāo）	指标判（pàn）断标准	指标采（cǎi）用年限
经营性（xìng）现金流	大于（yú）0	连续5年
EPS同比增长率	大于0%	连续（xù）5年
资产（chǎn）负债率	小于25%	连续5年（nián）

 

本杰明·格雷厄姆（mǔ）（Benjamin Graham）-- 价（jià）值投资之父（fù）

       本杰明（míng）·格雷（léi）厄（è）姆作为一代宗师，他的（de）金融分析学说和思想在投资领域产生了极为巨大（dà）的震动，影响了几（jǐ）乎三代重要（yào）的投资者，如今活跃在华（huá）尔街的数十位上亿的投资管理人都自称为格（gé）雷厄姆的信徒，他享有“华尔（ěr）街教父（fù）”的美誉。

他（tā）不仅是（shì）巴菲特的研究生导师，还（hái）为（wéi）证券投资界留下了（le）不朽著作《证券分析》和《聪明的（de）投（tóu）资者（zhě）》。

投资之（zhī）“道”

      《证券分析》将投资被定义为：根据深入的分析，在（zài）保护（hù）本金（jīn）安（ān）全的同时获取令人满意的回报率。不满足这些条件的就是投机（jī）。根据（jù）这一定义，投资与（yǔ）投机（jī）的关键区别就在于本金是否安全，而本金安全则通过安全边际来保障，即价格与（yǔ）内在（zài）价值的差额。

投资者面临的（de）三大（dà）风险是：1.数据的失真；2.未来的不（bú）确定性；3.市场的非理性。

投资的概念为我们锁定利润的来源，而投资（zī）的风险则（zé）帮（bāng）我们定位损失的场景（jǐng），只有同时明（míng）确了盈（yíng）亏产生的（de）逻辑，一个交易体系才能称得上是（shì）完整的。这就是“道（dào）”的层面（miàn）。

投资之“术”

    《证券（quàn）分析》从“术”的层面分别讲解三类证券的分析方法（fǎ）。

（1）对损益（yì）表的分析

（2）对（duì）资产负（fù）债表的分析（xī）

（3）对内在价值的评（píng）估

《证券（quàn）分析》对内（nèi）在价值的评估方法（fǎ）比较简单，市盈率PE和市净率PB构成了（le）估值的全部。目前市盈（yíng）率法对于企业的横向（xiàng）比较仍具备较大价值，但更适用（yòng）于成熟行业的稳定企（qǐ）业。内（nèi）在价值与市场价格之间的（de）差异是（shì）安全边际（jì），格雷厄（è）姆的价值投资思想基石就是安（ān）全（quán）边际，安全边际是价（jià）值投资的核心，是价值（zhí）投（tóu）资同时实现低风险、高（gāo）收益（yì）两（liǎng）大目（mù）标的关键（jiàn）所（suǒ）在。

本杰明格雷厄姆选股原则

投资模（mó）式（shì）指标	指标（biāo）判断标准	指标采取年限
流动比（bǐ）率	大于（yú）2%	1年
有形资产和（hé）股价（jià）	股（gǔ）价（jià）小于每股有形（xíng）资产2/3	1年
EPS同比增长率	大于7%	连续10年（nián）
股息率	大于4%	1年