广州岭南（nán）集团控股股份有限（xiàn）公司(SZ000524)（下称“岭南控股”或“公司”）是1993年（nián）11月18日（rì）在深交所主板（bǎn）挂牌的上市（shì）企业，是岭（lǐng）南集团大旅游产业运（yùn）营整（zhěng）合平台、品牌业务创新发展平台、投融资（zī）管（guǎn）理（lǐ）资本（běn）平台。公司是34家（jiā）A股旅（lǚ）游类上（shàng）市公（gōng）司中以（yǐ）旅行（háng）社（shè）、住宿业为主业的（de）代表，是集商旅出行、住（zhù）宿、会展、景区、汽车服务等业务（wù）为一体（tǐ）的综（zōng）合性旅游集团。

（一）从财（cái）务数据（jù）来看

1、受（shòu）疫情冲击明显，收入利润下滑。疫情三年营收和（hé）净利润下滑幅度较大，2022年持续下滑，公司受疫情（qíng）和政策冲击较为明（míng）显。公司最大的收入和利润来（lái）源依托旅行社（shè）运营（yíng）业务（出入境、国（guó）内），受疫（yì）情和政（zhèng）策影（yǐng）响，收入（rù）大幅下滑；公司第（dì）二大业务为（wéi）酒店经营（yíng）和酒店管理，同样面临疫（yì）情冲击，2022年酒店（diàn）经营（yíng）收入贡献最大，为53.48%，但毛利率仅有6.96%。后续出行市场信心逐（zhú）步修（xiū）复叠加积压的出行需求释放，有望带动公（gōng）司商旅出行业务恢复。

2、资产较（jiào）为健康。2022年资产负债率低，为31.06%；货币（bì）资金占总资（zī）产比例高，为 36.84%，有息负债率低于5%，举债成本低，造血能力强。

3、现金（jīn）近三年表现较差，但现金较充足。2022年（nián）期（qī）末现金及现金等价物余额为（wéi）10.86亿元。虽（suī）然（rán）公（gōng）司连续三年净现金流（liú）为（wéi）负（fù），但得益（yì）于前期积累（lèi），现（xiàn）金较充足。

4、具有（yǒu）一定财务（wù）风险。公司连续三年扣非净利润（rùn）为负（fù）值，净利润连续（xù）三（sān）年下降且为负值，营（yíng）收连续三年下滑。ROE和ROIC表现较（jiào）差，连续三（sān）年（nián）为负。

      （二）从市场需求（qiú）来看

2022年（nián）全球旅游业（yè）的复苏受到了多重影响，其中最重要的（de）是疫情的影响。根据国家统计局的数据，2022年全国旅（lǚ）游接待人数为25.3亿人次（cì），同（tóng）比下降22.1%，旅游收入20444亿元，同比下降30.0%。全国旅游市场需求仍未恢（huī）复，对于岭南控股来说，下滑是（shì）趋势。2022年（nián），公司未恢复出入境旅游组团业（yè）务的运营，且国内国际商旅活动（dòng）与居民（mín）出行减少，公司（sī）的商旅出行（háng）业务（旅行社业务）及住宿业务（酒（jiǔ）店业（yè）务）的经营受到较大程度影响（xiǎng）。

从公司十年的营收（shōu）和利润（rùn）也可以看出，2016和（hé）2020年是公司的两个重（chóng）大转（zhuǎn）折（shé）点，2016年收（shōu）购股（gǔ）权（购买广州花园酒店有限公司100%股权及中国大酒店100%股权，购买（mǎi）广（guǎng）之旅 90.45%股（gǔ）权）使得（dé）公司规模（mó）大幅度（dù）提（tí）高（gāo），增强了公司的竞争力，从此一（yī）路高（gāo）歌，2019年（nián）营收及净利（lì）润均达到峰值（zhí）。第二（èr）个转折点就是疫情猝不及防的（de）爆发，净利（lì）润连续三年为负，营收连续三年低（dī）于20亿（yì）元（yuán）。

对于（yú）不可抗力，积极布局多（duō）元业务，不墨（mò）守成规或许也是一种抵抗风险的手段（duàn）。为应对宏观环境影响和外部因素的冲击，公（gōng）司采取（qǔ）各（gè）项积极措施，以创新（xīn）业（yè）务蓄能，在创（chuàng）新供给、融合提效、多元并举、布局（jú）深（shēn）耕等方（fāng）面（miàn）呈现出新的成效。在商（shāng）旅出行业务方（fāng）面，积极（jí）拓展省内（nèi）游（yóu）、周边游市场，并（bìng）发（fā）力（lì）湖（hú）北、贵（guì）州等地旅游业（yè）务，以露营（yíng）、研学、非（fēi）遗等热点元素带动客源增收；住宿业务方面，持（chí）续品牌输出和（hé）管（guǎn）理扩张，管理规模（mó）不断扩（kuò）大，2022年新增拓展项目25个，新增管理客（kè）房5,261间。接下来（lái）公司仍（réng）需要（yào）加强市场调研，把握市（shì）场需求变化，调（diào）整产品和服（fú）务的结构，提高（gāo）市场竞争力。同时，公（gōng）司还需要加强（qiáng）成本（běn）管（guǎn）控，提高（gāo）经（jīng）营效率，增（zēng）强盈利能力（lì）。 

      （三）从旅游业态升级来（lái）看

       从岭南控股（gǔ）的业务结构来看，其主要业务包括旅行（háng）社经营（yíng）、酒店经营和酒店管（guǎn）理业务，从公司的营业收入来看（kàn），2022年酒店业务对公司的（de）营（yíng）收贡献最大，其次是旅行社（shè）业务。公（gōng）司虽（suī）然在市场（chǎng）上占（zhàn）有一定份额，但总（zǒng）体来说两大业务（wù）还有一定提升空间（jiān），转型升级也非常必要。

疫情让旅（lǚ）行社业务（wù）大幅（fú）度（dù）削（xuē）减，在这个过程中消费需（xū）求已（yǐ）悄然发生变（biàn）化（huà），游客需要个（gè）性化和定制化的（de）旅游，组团式旅行社也迫（pò）切面（miàn）临转型升（shēng）级（jí），变革（gé）是必要的，岭南控股发力（lì）还不够。疫情三年公司的（de）投资比较保守，2022年的投资重点是新增定期存款2亿元。随着（zhe）科技和互联（lián）网的快速发展，传统的旅游（yóu）业态正在逐渐被数（shù）字（zì）化、智（zhì）能化的旅游业态所替（tì）代。例如，智慧（huì）旅（lǚ）游、在（zài）线预订、虚拟现实等新型业态正在迅（xùn）速兴起。岭南控（kòng）股需要关注旅（lǚ）游（yóu）业态的升级和（hé）变革，不（bú）断创新（xīn），跟随潮（cháo）流，提高企业的竞争（zhēng）力。

1、发（fā）力发展多元化业务。公（gōng）司需要根（gēn）据市场需求和消费者需求，积极拓展旅游相关的衍（yǎn）生业务，在吃住行游购娱和旅行（háng）社上布局自己擅长（zhǎng）的细分领域（yù），也可以考虑通过战略合作或（huò）兼并（bìng）收（shōu）购等方式，快速扩大业务规模和提（tí）升竞争力。

2、注重风险控制。公司需要注意旅游行业的（de）市场波动性和政策风险，积极（jí）布局多（duō）地（dì）区和多（duō）产品（pǐn）线（xiàn）的（de）业务，以分散风险和（hé）提高（gāo）抗风险（xiǎn）能力。同（tóng）时，要加（jiā）强对（duì）供应商和客户的（de）管理（lǐ）和合作，减少因（yīn）客户违（wéi）约或供应商失信等（děng）因素造成的经营风险。

      3、加快智能化（huà）转型。旅游业也在（zài）不断引入新技术（shù），提升游客（kè）体验和营销效果。技术创新可（kě）以为旅游企业（yè）带来更好的竞争（zhēng）优势（shì）和盈利能力。旅游业逐渐数字（zì）化和智能（néng）化，岭（lǐng）南控（kòng）股需要充分发挥信息技术和智能技术在旅游业中的作用，加快数字化转型和创新。例如，可以利用大数据技术（shù）进行旅（lǚ）游市场的分析和预（yù）测，提高旅游产品的精准度和（hé）适应性；可以（yǐ）采用人工（gōng）智能技术实现（xiàn）智能导（dǎo）游服务，提高旅游体验的个（gè）性（xìng）化和（hé）舒（shū）适（shì）度。